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由于目前對(duì)是否加息的分歧較大，上周?chē)?guó)債市場(chǎng)反復(fù)震蕩，最終上交所國(guó)債報(bào)收94.17點(diǎn)，較前周上漲了0.35%。一周成交52.16億，較前周減少21.12億，創(chuàng)16周以來(lái)新低。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前債市上漲動(dòng)力不足，后市風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者需謹(jǐn)慎對(duì)待。
機(jī)會(huì)最佳時(shí)機(jī)已過(guò)
由于加息預(yù)期減弱，5月債市開(kāi)始強(qiáng)勁反彈以來(lái)，到期收益率連續(xù)下降。截至17日，國(guó)債市場(chǎng)24只上市券種中，到期收益率最高才為4.95%。而在反彈行情之初，23只券種中有10多只到期收益率超過(guò)5.0%，其中有3只券種很長(zhǎng)一段時(shí)間超過(guò)5.5%。當(dāng)前，國(guó)債上市券種中到期收益率已經(jīng)較反彈前普遍下降50-80BP，上周債市收益率更是普遍下降10BP以上。因此，在收益率連續(xù)下降的情況下，對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō)已經(jīng)失去最佳時(shí)機(jī)，債市已經(jīng)不具備較強(qiáng)的投資價(jià)值。
技術(shù)普遍有回調(diào)需求
國(guó)債市場(chǎng)經(jīng)過(guò)本輪反彈后，技術(shù)上有回調(diào)需要。上周五國(guó)債指數(shù)(資訊 行情 論壇)報(bào)收94.17點(diǎn)，已較歷史最低點(diǎn)4月29日91.24點(diǎn)上漲2.93點(diǎn)，達(dá)到了此輪反彈以來(lái)的歷史最高點(diǎn)。從長(zhǎng)券來(lái)說(shuō)，在此輪反彈中，03國(guó)債(3)上漲7.2元，21國(guó)債(7)上漲6.64元，02國(guó)債(13)上漲5.87元；中期券種還有7年到期的，如21國(guó)債(10)上漲2.10元，03國(guó)債(8)上漲2.74元，21國(guó)債(12)上漲2.79元，這些券種短時(shí)間內(nèi)上漲幅度之大也較為罕見(jiàn)。川財(cái)證券研發(fā)部主任劉藉仁對(duì)此分析說(shuō)，經(jīng)過(guò)了前期的漲升，從技術(shù)面上看，在60日均線94.50點(diǎn)附近將面臨一定的壓力，建議投資者保持一份謹(jǐn)慎，注意對(duì)倉(cāng)位的控制。
熱點(diǎn)領(lǐng)跑長(zhǎng)券缺動(dòng)力
此輪上漲行情由長(zhǎng)券領(lǐng)跑，中期券種跟進(jìn)為主，但目前長(zhǎng)券已明顯缺乏上漲動(dòng)力。上周四，長(zhǎng)券全線大跌，出倉(cāng)意愿表現(xiàn)堅(jiān)決。當(dāng)日21國(guó)債(7)與03國(guó)債(3)分別下跌了0.41元與0.66元，其中03國(guó)債(3)的成交量比周三增加了2.86倍，部分前期抄底成功的機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出較強(qiáng)的出貨意愿，對(duì)后市造成壓力。此外，央行上周二發(fā)行的2004年第43期央行票據(jù)，中標(biāo)收益率為3.3057%。國(guó)開(kāi)行上周三在銀行間市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行的十期金融債，中標(biāo)利率為3.4%。專(zhuān)家分析，在貨幣市場(chǎng)收益率未能有效下降的預(yù)期下，長(zhǎng)券的上漲缺乏持續(xù)性。所以，此輪債市反彈的發(fā)動(dòng)機(jī)長(zhǎng)券領(lǐng)跑動(dòng)力已明顯不足，債市后市面臨壓力在所難免。
見(jiàn)習(xí)記者張鏡
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