□天證投資鄭��

　　昨天國(guó)債指數(shù)大幅上漲0.14%，以109.83點(diǎn)報(bào)收，成交金額為1.92億元。大部分品種都上漲，漲幅最大的010503漲0.48%，跌幅最大的是老債009704，跌0.17%。

　　本周二美聯(lián)儲(chǔ)決定維持利率不變，自2004年6月以來，連續(xù)17次幅度均為25個(gè)基點(diǎn)的加息步伐已暫告段落。暫停加息對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)有利好影響：一方面導(dǎo)致美元進(jìn)一步貶值，人民幣對(duì)美元升值速度會(huì)加快，國(guó)際游資內(nèi)流規(guī)模估計(jì)會(huì)增加；另一方面美元利率停止上升，國(guó)內(nèi)利率也缺乏上升空間，國(guó)債收益率有進(jìn)一步下降可能，這都構(gòu)成了對(duì)債市的支撐，債市出現(xiàn)回暖趨勢(shì)。但利率也不可能大幅下跌，由于通脹壓力依然存在，加上對(duì)新股申購(gòu)資金需求，利率跌幅會(huì)很有限，這將造成債市維持高位震蕩趨勢(shì)。

　　企債指數(shù)以118.9點(diǎn)報(bào)收，漲了0.12%，成交金額只有2386萬(wàn)元。回購(gòu)市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，7天回購(gòu)上漲了10.58%，以2.3%利率收盤，仍屬正常水平。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)波瀾不驚，值得關(guān)注的是上了一個(gè)新的柳化轉(zhuǎn)債，盡管轉(zhuǎn)股價(jià)為9.86元，遠(yuǎn)超過目前股價(jià)，但該品種上市第一天仍以7.92%漲幅報(bào)收。因?yàn)檗D(zhuǎn)債是無風(fēng)險(xiǎn)收益，加上該正股目前看來潛力較大，處于面值附近仍值得關(guān)注。