中國工商銀行深圳分行 吳春江

　　緊張的地緣政治再次成為上周市場關注的焦點。中東地區沖突急劇升級扶助油價漲至紀錄高位，投資者紛紛從股市撤資，轉投美國國債等避險資產。加上疲弱的美國零售銷售和消費者信心數據，鞏固了市場對FED暫停升息的預期，亦支撐了債市的一路上揚。周五2年、5年和10年期美國國債收益率收報5.1%、5.03%和5.07%，分別較前一周下降了7~8個基點。美元各期限LIBOR大都有不程度地的下滑，一年期LIBOR報5.66%，較前周下跌了8個基點。

　　以色列同黎巴嫩武裝沖突升級，加劇了人們對中東亂局擴大從而導致石油供給中斷的擔憂。8月

原油期貨結算價報一度觸及紀錄高點78.40元/桶。因

能源價格的高漲引發通膨憂慮，沖擊企業獲利，導致全球股市受創。美國股市上周已經連續大跌三日，對通膨的擔心也限制了國債的漲幅。美國政府公布6月零售銷售較5月下滑0.1%，扣除汽車的銷售則上升0.3%，但仍弱于0.4%的預期。密西根大學7月消費者信心指數初值為83.0，較分析師預估的85.5差。這些數據鞏固了美國經濟增長正在放緩的看法，但FED是否會在8月的會議上升息很大程度上取決于下周的核心通膨數據。

　　美國政府將于下周三公布6月消費者物價指數(CPI)數據。目前市場預計當月核心CPI料較前月成長0.2%，低于5月0.3%的升幅。

　　美國達拉斯聯邦儲備銀行的經濟學家表示，美國通膨位居“令人失望”的高水準，但勞工成本緩慢成長以及豐厚的企業獲利應該可以防止高通膨生根。此外，該行經濟學家亦指出，長期通膨預期似乎受控，因此應有助于抑制物價升幅。他們還指出，美國經濟成長速度料將減緩，“反映消費者支出顯著放慢，以及民間投資前景的惡化”。

　　另，上周加拿大央行一如預期維持隔夜拆款利率于4.25%不變，但并未暗示考慮在未來數月進一步收緊貨幣政策，反而強調加元走強對經濟的負面影響。

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