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本報記者 蔡臻 欣發自上海
針對日前商業銀行將可以進入交易所買賣債券的猜測，招商證券研究所資深債券分析師、CFA何欣昨日對《第一財經日報》表示，基于目前交易所市場零售地位逐步確立，加之控制金融風險的必要性仍然存在，商業銀行重返交易所市場的可能性并不大。
何欣在接受本報記者電話采訪時認為，首先從托管規模來看，截至3月底的數據是交易所托管債券總量為3760億，而銀行間市場的托管總量接近76500億，兩者差距相當之大。“其次從托管規模變動來看，兩個市場變化大相徑庭。銀行間市場每個月新增托管量幾乎等于債券市場的發行總量，而交易所市場除個別月份外，托管量一直是逐月減少的。這種變動規律反映了不同市場的角色定位，即交易所債券市場是作為零售市場，而銀行間債券市場是作為批發的店頭市場而存在的，將銀行間市場的主要成員放入交易所市場，或者可能引起交易所市場不必要的波動，或者合并形同虛設，成交仍舊清淡。”
再次，何欣表示，從金融安全的角度看，商業銀行進入股票市場更容易引起銀行資金進入股票市場的擔憂，并可能會導致一定的金融風險。盡管混業經營是未來金融體系的主要發展方向，但定然會有形式上的考量，商業銀行直接為權益市場提供資金的可能性不大。最后準許銀行進入交易所市場的重要依據之一可能就是轉變兩個交易市場的分割監管的現狀，實現市場的統一。但在交易所市場零售市場地位已經確立的情況下，銀行間市場的監管者和交易者明顯沒有足夠的動力推動這一進程。
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