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本報記者 胡進之 發自上海
市場之前擔心的流動性發生變化逐漸在變成事實。昨日的公開市場操作中，一年期央票收益率上漲，上證國債指數則繼續下跌。分析人士認為，這表明市場對于流動性的預期發生了變化，市場擔心資金可能不會繼續寬松。
一債券交易員表示，他手中的一部分企業債在經歷了一個上午后還是沒有賣出去，盡管持有量小也是導致交易困難的部分原因，但是市場預期變化卻是不爭的事實。
對于資金面變化的預期使債市昨日表現出下跌的行情。昨日上證國債指數收于110.30點，成交量為82128萬元，下跌0.072點。全部43只上交所國債中只有7只處于漲勢，其余全部下跌。
連續處于下降當中的回購市場利率在昨日也開始上漲，7天期回購利率上漲1.14個基點，達到1.4235%，1天期回購上漲0.27個基點達到1.3936%。原本已接近相同的兩個利率再次拉開。7天期回購利率上升較快，說明市場對于資金將緊縮持比較一致的看法。
昨日，央行發行了今年第16期一年期央行票據,發行量為600億元，價格為98.08元，參考收益率為1.9576%。這一收益率比上周二同期的央票上升了約3個基點,上周二央行發行的700億元央行票據參考收益率為1.9264%。昨日，央行將7天期正回購的量從上周二的950億元減為550億元。
市場估計本周凈回籠資金可能與上周相當。本周將有總額人民幣1250億元的票據和回購協議到期，上周為人民幣1350億元，央行上周通過公開市場操作從貨幣市場凈回籠資金1150億元。
德邦證券分析師趙峰認為：“這段時間，市場預期明顯發生了變化，特別是資金面預期有緊縮跡象。金融數據透露的信息以及市場的猜測都起了作用。確切地說是M1增長與貸款增長，尤其是新開工項目增長。”他表示，央行目前主要關注的是貸款增長與固定資產投資反彈。過多的流動性必然傳導至固定資產投資，央行不希望看到固投反彈過快。
趙峰認為，央行領導近期的講話對市場預期也很重要。日前，央行副行長吳曉靈表示，適度調控市場流動性是人民銀行今年宏觀調控的重要內容之一。她還指出，商業銀行的超額存款準備金率是央行重點觀察的指標。這使得市場猜測央行將會有收緊資金的措施出臺，其中有猜測認為可能存款準備金率會有調整。
債券分析師認為，雖然現在資金面沒有出現實質性的緊張，但是市場出現一次大的調整已是毋庸置疑的了。
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