|
上海證券報 琢磨
媒體評論和市場機構研究報告一邊倒地唱空債市，是目前債市的主要風向，加上央行公開市場的大手筆回籠，債券市場風聲鶴唳。但從市場走勢看，并沒有出現恐慌和下跌，最近反而出現連日上漲。為什么市場一致看空，市場卻表現穩定，不跌反漲呢?仔細分析投資人行為就不難理解這種現象。
其實，去年超出預期的輝煌業績和年底碩大的紅包，使很多投資者依然對債市保持相當的熱情，做多依然是債券市場取得收益的主要手段，但目前的債券收益率水平，即使再堅決的多頭，也不得不承認債市沒什么可做的了，想要做多必須要讓市場先下跌。登記公司和交易所5月8日對券商回購進行限制，期間中、小機構失去了交易所市場運作和投機套利能力，因此，目前唱空是中小機構的必然選擇。
金融機構唱空雖然沒有那么強的目的性，但債券市場過低的收益率，確實使金融機構債券資產投資管理工作，在巨量資金和面臨的利率風險中難以騰挪，只能一邊唱空等待市場下跌，但另一邊在過分寬裕的流動性和債券資產配置壓力下，又必須分階段滿足一定的投資需求。因此，表現在一級市場投標積極，二級市場觀望。
配置型投資者是二級市場的有力支撐，他們不是沒有看到債券市場的中、長期風險，但在沒有跡象表明央行回籠導致的收益率曲線短端上升的現象將馬上傳導到中長端市場前，他們寧愿將組合久期保持在中期或更高，以取得相對較高的收益。
近期，央行回籠力度相對減弱，配置型機構債券資產配置預期壓力增大，金融機構的債券現實需求和新發基金需求預期，導致一邊市場一致唱空，另一邊市場買盤不斷的現象。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
