建立泛珠資本市場企業債券首當其任

　　本報記者 霍宇力 發自成都

　　企業債券助推泛珠資本市場

　　泛珠區域合作正在涉及越來越多的實質性內容，“9＋2”11省區目前正在謀求建立統一的資本市場。昨日，在“泛珠三角發展利用資本市場論壇”在成都舉行。

　　“由于泛珠區內的經濟水平的差距，甚至超過了某些國家之間的差距，所以都跑去上交所或者深交所上市融資，是不現實的。”中國社會科學院金融研究所所長李揚在昨日論壇上作出這樣的判斷。

　　對于泛珠區內，謀求建立多層次統一資本市場，國家發改委財政金融司司長張東生和

　　人民銀行金融市場司副司長沈炳熙給出一致建議：以企業債券融資作為區內企業的主要融資渠道。

　　但目前，我國企業債券市場擴大還有障礙，主要表現在有關法規仍然不完善。張東生認為，現行《企業債券管理條例》(下稱《條例》)目前已經落后于市場的要求，需要作出修改。

　　比如《條例》規定：企業債利率不得高于同期銀行居民定期存款利率的40%，這是在1993年利率高企的背景下制定的，在目前低利率的背景中，這樣的規定妨礙了企業債券利率的市場化。

　　同時，《條例》規定：金融機構不能以存款資金投資購買企業債券，這也限制了企業債的需求，影響企業債的發行規模。

　　另外，目前企業債只能夠在兩個證券交易所交易，有部分債券在銀行間債券市場上流通，交易市場過小。

　　國家企業債券政策仍在修訂

　　張東生透露，目前有關部門正在啟動《條例》的修改工作，在企業債券利率市場化、企業債券的OTC交易(柜臺交易)和場外交易等方面將有所突破。

　　沈炳熙也贊成泛珠區域的企業更多地利用債券市場促進區內的金融發展。他表示，在金融體系成熟的國家，如美國，債券市場的融資規模，一般要遠大于股權市場，而我國的債券融資規模與股權融資規模的比例，還遠不合理。因此，泛珠區域嘗試發展債券融資市場，也符合我國金融市場改革的方向。

　　香港財政事務及倉務局局長馬時亨則表示，一些泛珠區內的成熟的企業，還可以考慮到香港聯合交易所發行債券。

　　廣東省副省長宋海也建議，泛珠區域合作將積極爭取國家有關部委對區域內金融創新給予支持，加快發展企業債券市場，支持優秀企業發行國家鼓勵的重點項目，特別是基礎設施建設重點項目企業債券，并推動其在深交所上市。同時，還將逐步建立集中監管、統一互聯的區域債券市場和區域性產權交易共同市場。