|
本報記者 閻岳
《短期融資券管理辦法》甫一出臺，就有5家企業同時在銀行間債券市場發行109億元的短期融資券。專家指出，企業尤其是上市公司短期融資券首次登陸銀行間債券市場，將對證券市場的資金壓力有一定程度的緩解，有資格發短期融資券的上市公司肯定會選擇這種更加靈活的融資方式。此外，短期融資券還可以在一定程度上醫治如資金饑渴、大股東占用
上市公司資金等股市頑疾。
從可以發行短期融資券的主體來看，上市公司無疑具有較大的先天優勢。從此次獲準發行企業短期融資券的的公司來看，華能國際(資訊 行情 論壇)和振華港機(資訊 行情 論壇)是A股上市公司，五礦集團則是上市公司五礦發展(資訊 行情 論壇)的控股股東。
華西證券冉凌浩認為，短期來看，發行主體仍然是大型優質企業，會吸引一部分資金轉向銀行間市場。由于只有優質上市公司才能用這個辦法融資，這對真正有資金需求的公司而言，必然提升其公司治理，并且對企業而言，將降低企業的融資成本，提升企業活力，使其業績向好。
廣發證券的一位高級分析師則認為，短期融資券作為企業的主動負債工具，為上市公司進入貨幣市場融資提供了渠道。這對上市公司是絕對的“利好”消息。對于需要發展資金而同時又具備發行短期融資券資格的上市公司，不必再盯著增發、配股、發行可轉債等再融資方式，直接可以發行短期融資券。有了短期融資券這種融資方式，以往上市公司頻頻改變募集資金用途的現象也將大為減少。
該分析師指出，優質上市公司發行短期融資券，能夠有效地拓寬融資渠道、降低財務成本、提高經營效益。再說得具體一點，就是發行短期融資券可以醫治上市公司的一些頑疾，如資金饑渴、大股東占用上市公司資金等。有了這種靈活有效的融資方式，上市公司及其大股東想必不會再冒風險從市場市場上攫取資金了。
值得關注的是，在銀行間市場發行的這個創新產品將不對投資者進行過多的限制。而從銀行間機構投資者的角度來考慮，他們也愿意購買上市公司發行的短期融資券。因為與一般企業相比，上市公司治理結構相對完善、信息披露相對透明，機構投資者可能承受的市場風險比一般企業要小。
另外，余額管理和備案制的實施，也給上市公司選擇短期融資券這種融資方式提供了便利。由于企業短期融資券采用的是余額管理，所以，獲得發券的機構在獲得發行資格和總額度的許可后，可以根據頭寸的需求在一定時間內滾動發行。這種方式對上市公司更是有百利而無一害。
一位債券專家指出，實行余額管理，可持續滾動發行的方式，為上市公司更加充分利用短期融資券融資提供了便利，也為增加市場的流動性提供了基礎。
| 
