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□ 本報記者 姜 楠
在股市持續低迷之時，國債指數(資訊 行情 論壇)卻在突破100點后連續創出新高。業內人士認為，在政策和資金的雙重支撐下，債市整體趨勢仍然向好。
近一段時期以來，央行領導連續在公開場合發表要大力發展債券市場的講話，并相
繼出臺了一系列政策。從為解決商業銀行資本充足率出臺的《商業銀行次級債券發行管理辦法》，到為打破券商融資瓶頸發布的《證券公司短期融資券管理辦法》，再到旨在擴大發債主體而出臺的《金融債券發行管理辦法》，都充分體現出管理層促進債券市場長遠健康發展、幫助投資者和經營者認識市場風險、增強自我保護意識和能力的政策思路，為國債指數的穩健上行定下了主基調。5月12日，泛亞債券指數基金獲準進入銀行間債券市場，這是債市引入的第一家境外機構投資者，表明我國債券市場對外開放邁出重要一步。5月16日，央行發布《全國銀行間債券市場債券遠期交易管理規定》，將在銀行間債券市場推出債券遠期交易，表明債券市場衍生品種有了重大突破，將有效提高債券市場的流動性，并為市場留下后市將恢復國債期貨交易的想象空間。
消息面上也是明顯利多債市。4月份的經濟金融數據顯示，消費物價指數(CPI)和央行公布的企業商品價格指數(CGPI)，同比升幅均呈逐月回落態勢，僅生產價格指數(PPI)依然維持高位。說明生產企業利潤空間被壓縮，央行短期內將不會有收緊銀根的措施。而且，4月末廣義貨幣供應量M2余額26.70萬億元，同比增長14.1%，符合預期目標，通脹壓力放緩，市場加息預期減弱。此外，上周來看，央行在公開市場操作上呈現貨幣凈投放，也進一步保證了市場資金的充裕。而資金的充裕是推升行情的根本動力。
資深業內人士透露，如果說此前的百點行情主力是銀行和保險資金所為，那么，這百點之后創新高的主力仍然是他們。有關數據顯示，銀行業從去年上半年開始貸款增速開始明顯下滑，已經由20%下降到目前的12.5%，相比之下，存款增速下降則比較緩慢，由20%下降到目前的16%，存貸差已不斷擴大到7萬億。為改善自身財務結構，提高資本充足率，銀行不得不選擇進入債市。而且，最新的統計數據也有力地顯示，債券投資在銀行資本中占比由以前的12%提高到14%；保險資金4月份的國債投資額增加了300億元。
今天，財政部將對330億元7年期記帳式國債進行招標，由于近期20年期招標利率僅為4.11%，中標利率呈現不斷走低態勢，因而市場普遍預期該期利率將繼續走低，中期債券還將有可能因此繼續上行。
業內人士同時指出，理性的投資者應認真關注資金面的變化，尤其是一些主力品種經過連續上漲，收益率方面已經沒有什么優勢了，短期震蕩局勢恐怕難以避免。
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