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上周交易所國債市場現券品種普遍走出回調整理走勢，收益率全線回升，特別是存續期5至7年期品種的收益率升幅高達16~19BP。上證國債指數(資訊 行情 論壇)周收盤101.19點，較前周下跌0.62點，市場成交55.9億元，周縮量0.85億元。滬市30只現券品種周收盤27跌2漲1平，中、長期券回調幅度普遍較大，短期券走勢表現略好。盤中僅兩只貼現短期券04國債(5)和05國債(2)微幅上漲0.02%，以及96國債(6)收平外，其余券種均出現不同程度的下跌，尤其三只存續期十年以上券種03國債(3)、21國債(7)和02國債(13)周跌幅分別達1.66%、1.
65%和1.46%。上周債市大幅回調，是由多方面原因綜合而促成，首先，國家統計局發布的今年一季度宏觀經濟數據顯示：一季度我國GDP同比增長9.5%；固定資產投資同比增長22.8%；全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.8%，其中第三個月CPI上漲2.7%。人們不禁開始擔心，宏觀經濟可能再度出現過熱，宏觀調控力度可能會隨之加強，人民幣利率、匯率調整的可能性也將加大。此外，市場擴容的壓力也不容忽視，從財政部公布的二季度發債計劃來看，除本周發行5年期新債外，5月中旬將發行20年期債，隨后6月15日前后還將發行7年和1年期債，市場資金寬松的局面在二季度將會有明顯的改變。與此同時，盤中各期限券種的收益率水平紛紛低于同期限儲蓄存款利率，這種扭曲的收益率走勢與當前宏觀經濟運行趨勢形成背離，因而，在一定程度上市場存在著糾偏動力。在目前市場情況下，建議投資者控制倉位，及時規避券價下跌風險。
上周企債市場走勢也出現了回調，上證企業債指數周收盤104.16點，較前周下跌0.42點，市場成交2.09億元，周縮量0.87億元。盤中中長期券跌幅居前，02蘇交通(資訊 行情 論壇)、02渝城投(資訊 行情 論壇)和02三峽債(資訊 行情 論壇)分別以1.04%、0.99%和0.93的周跌幅位居前列。滬深可轉債市場上周跌多漲少，盤中31只轉債品種周收盤14漲16跌1平，江淮轉債、僑城轉債(資訊 行情 論壇)和海化轉債漲幅居前，周漲幅在2.2%至4.8%間。而燕京轉債(資訊 行情 論壇)和銅都轉債(資訊 行情 論壇)則盤中跌幅居前，券價分別下跌了7.11%和2.80%。
文/華夏證券
作者：劉妍
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