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近期國際鐵礦石價格暴漲。在鋼鐵需求和消費明顯走強以及美元持續貶值的大背景下，我們認為出現這種情形是必然的。并且，不應對國際市場原材料價格的走勢抱樂觀態度。
應該承認，人民幣匯率的低估加大了進口原材料價格上漲對我國產業的沖擊，但盯住的匯率水平卻不應輕易變動。因為，任何經濟、政治決策都是權衡各方面利弊的結果，作為高速發展的欠發達國家，讓本國貨幣的匯率保持最大限度的固定是非常重要的。
我們分析后認為，進口原材料漲價將使競爭性較強的行業面臨最大挑戰，通脹壓力或增加了央行加息的可能性。
對于規模較大的供給沖擊(歷史上主要由進口原材料價格上漲引起)，經濟學理論給出的最傳統藥方是用緊縮性的貨幣政策抑制通貨膨脹，同時用擴張性的財政政策刺激經濟增長。鑒于此次鐵礦石離岸價格(FOB)上漲71.5%最終只造成國內鋼鐵市場上的鐵礦石成本，包括FOB價格和運費、保險等等，上漲大約20%，因此對我國宏觀經濟整體造成的沖擊并不是極其嚴重
即便出現其他品種原材料進口價格或多或少上漲的情況，我們認為政府不會輕易改變今年消減財政赤字增速的目標。在這樣的情況下，貨幣政策在M2和信貸供給總量上可能會適度放松以促進經濟增長，從而央行不得不容忍稍高的通貨膨脹率。畢竟目前在我國，經濟總量的增長指標依舊是第一位的。按照這種邏輯，今年的消費物價指數增幅也許會超過普遍預測的3%。那么在一年期存款利率2.25%的情形下，預計央行將再度加息共75個基點或者更高也就是情理之中的了。上海證券報湘財研究發展中心周偉 胡偉東
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