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隨著監(jiān)管力度的增強，債權融資的比例將不斷擴大，加上風險很低、收益穩(wěn)健的特點，有理由相信，轉(zhuǎn)債是今年最活躍的投資品種之一，如何挖掘可轉(zhuǎn)債價值有規(guī)可循。
首先，從規(guī)避風險的角度出發(fā)，選擇可轉(zhuǎn)債市價與理論價值比較低的品種。比如說，西鋼轉(zhuǎn)債(資訊 行情 論壇)是2003年8月11日發(fā)行的，2004年8月11日剛剛才付了第一年的利息1.2%，目前的價位在96元左右，如果你是以96元買入的話，從純債券的角度來看，你持有
到期可以享受四次利息，總共是8%。另外最后一年還有3.8%的利息補償，這樣就是11.8%。別忘了，你是96元買入的，到期還本時是以100元面值還本，這樣你就有15.8%的收益。而且西鋼轉(zhuǎn)債到期只剩下3年半的時間，也就是說，從純債券的角度你可以每年獲得4.51%的收益，比銀行三年期存款3.24%要高出1.27個百分點。這是在假設股市行情不好的情況下，如果2005年股市行情向好，那么可轉(zhuǎn)債投資收益還有可能隨著股票水漲船高。
其次，關注具有浮動利率條款的可轉(zhuǎn)債。2005年可轉(zhuǎn)債的定價和估值水平將有所分化。今年可能再度加息，那些具有浮動利率條款的可轉(zhuǎn)債將具有絕對的比較優(yōu)勢。
第三，關注轉(zhuǎn)股價自動或必須向下修正的可轉(zhuǎn)債。隨著流通股股東發(fā)言權的增加，現(xiàn)有可轉(zhuǎn)債中轉(zhuǎn)股價自動或必須向下修正條款將很難再現(xiàn)。因此，現(xiàn)有轉(zhuǎn)股價自動或必須向下修正的可轉(zhuǎn)債將成為2005年可轉(zhuǎn)債市場珍貴而稀有的投資品種。
最后，從公司基本面狀況來選擇投資品種。積極關注那些具有高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送的分配慣例以及具備高轉(zhuǎn)送潛力的上市公司。高比例派現(xiàn)或轉(zhuǎn)送可以從兩個方面提升可轉(zhuǎn)債的價值：一是具有這種題材的股票，在利潤分配方案公布或?qū)嵤┲埃蓛r通常會大幅上漲，從而拉動可轉(zhuǎn)債價格的上揚；二是利潤分配方案實施后，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格根據(jù)調(diào)整公式相應向下修正，當股價有填權要求時，可轉(zhuǎn)債會自然而然的提升。另外，有些發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司有可能通過高轉(zhuǎn)送等利潤分配方式降低轉(zhuǎn)股價格，達到促使可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票減輕債券負擔的目的。上海證券報銀河證券杜志榮
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