債市新年迎來開門紅 國債指數創近9個月來新高 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月10日 10:56 證券時報 | ||||||||
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本報訊(記者 彭松) 2005年的第一個交易周，交易所債市喜迎開門紅。在上周的4個交易日里，上證國債指數連拉4根陽線，從95.64點上揚至96.14點收盤。國債指數一舉突破了10月底加息前96.00點的前期高位，也創出了近9個月來的新高。 不少機構投資者認為，上周債市走好，一方面是受資金面寬裕的影響，另一方面也顯示當前的收益率水平對投資者頗具吸引力，市場信心正在不斷增強。
年初資金歷來寬松 近年來，元旦之后市場都走得不錯。”普天債券基金的基金經理江明波說。金融機構年初資金歷來較為充裕，而考慮到去年商業銀行貸款增速放緩，今年年初的資金面會更為寬松。 太平人壽投資部助理總經理金芳也說，從保險公司的情況來看，今年年初的資金也比較充足，預計其他金融機構情況也差不多。她同時表示，在3月份之前，市場都處在發行真空期，基本沒有新債供應，這也是影響市場走強的因素之一。 新疆證券研究所所長助理林小明還補充說，最近股市較為低迷，可能有一些機構資金轉而投身債市。 加息預期減弱 除此之外，由于市場對短期內加息的預期有所減弱，許多中短期債券品種的吸引力也開始顯現。另一位保險公司投資部負責人分析說，最近市場走強，其中短債的貢獻比較大。目前中長期債大多未能創出新高，但多數短期品種已越過10月底的高點。這也反映了投資者對于中短期債的收益率水平較為認可。 第一創業證券債券部總經理王衛認為，目前部分國債的價值仍有些被低估，當前的收益率水平是很有吸引力的。他說，去年市場對加息有些反應過度。另一方面在去年央行對沖流動性的操作下，央行票據利率不斷上行，也抬高了債市的收益率水平。“現在的收益率水平真是相當不錯了。”平安證券債券部總經理陳利軍也說。 江明波認為，從目前情況看，宏觀調控效果比較明顯，CPI指標近期可能不會出現大幅的上揚，短期內是否會加息還有待觀察。金芳也預計說，一季度加息的可能性較小，最近發行的數期遠期票據的結果也在一定程度上反映了市場的這一預期。 持券信心穩定 回顧去年4月，市場收益率水平與目前基本持平，當時各家機構紛紛大舉拋售。如今這一收益率開始得到市場的認同，這應當反映出市場信心正不斷趨于穩定。不少投資者認為，短期內加息可能性并不大。還有投資者則認為，即便出現加息，對市場收益率水平也不會有太大影響。 “現在機構的心態比較平和了。”一位保險公司投資部負責人說，去年4月份的調控出乎市場預料，市場對后續的調控力度判斷有很大的不確定性。如今調控已有大半年，大家逐步意識到調控總體是較為溫和和適度的，過分擔憂沒有必要。“對于加息力度和節奏的預期，大家也都在修正。”他說。去年市場收益率變動顯著大于加息的幅度，而在投資者心態趨穩的情況下，今年收益率水平變動的幅度預計會低于加息時的幅度。 王衛認為，去年央行加息以后，也傳遞出一個信號，即以后會更多地使用價格調控而非數量調控手段。在這種情況下，市場短期收益率受到的沖擊將會變小。他預計，今年應還會有一定幅度的加息，但市場收益率水平可能不會有太大的波動。 |
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