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央行加大資金回籠力度一年期央行票據利率止跌
□本報記者 彭松
昨日，央行發行了350億元一年期票據和200億元6個月期票據，其中一年期央行票據發行利率水平為3.2311%，較上周回升了5個多基點。一個月來央行票據收益率不斷下行的趨勢
也暫時得到緩解。
自10月底加息以后，一年期央行票據利率就不斷走低，11月2日一年期央行票據發行利率高達3.5733%，不過在連跌數期后，12月7日發行利率已跌到3.1779%，1個月時間里，跌幅近40個基點。市場人士普遍認為，近期資金面寬松是央行票據利率持續走低的主要原因。上周，不少市場人士預計，一年期央行票據利率可能會逐步探低到3.0%的水平。
此次央行票據利率有所回升，傳遞出怎樣的信號？平安證券債券部總經理陳利軍認為，從最近的央行公開市場操作來看，回籠資金的力度有所加大，昨天一共發行了550億元央行票據，發行量創近期新高。央行票據供給增加，資金回籠力度加大，這可能是央行票據利率止跌的一個原因。
第一創業證券研究員王皓宇則認為，考慮到本周有200億元票據到期，此次發行550億元央行票據回籠的資金并不算多�！案嗟氖侨藗兊念A期在變化”，他說，人們可能開始預計，央行接下來會更大量地回籠資金。他說，由于市場流動性充足，央行下一步可能會加大票據發行力度，但預計央行票據利率并不會快速上升。在過去的一周之內，央行首次啟用了三年期票據來回收流動性，這可能是對一些市場成員的預期產生了影響。
從對央行票據的需求來看，現在似乎仍然是有增無減。南方基金債券經理李海鵬說，現在央行票據已經成為銀行間市場的成交熱門品種，流動性越來越好，許多商業銀行會傾向于減少超額準備，增持央行票據以獲得更高收益。而且，近段時間以來，貨幣市場基金及商業銀行的人民幣理財產品的規模不斷擴大，而這些資金都以央行票據作為其主要的投資對象。李海鵬認為，年底央行回籠資金力度可能會加大，央行票據利率也趨穩，但到下一年，央行票據利率還將有繼續下行的要求。
陳利軍還表示，從境外流入的一些看好人民幣升值的投機性資金可能也是央行票據的買家。他分析說，對于這些資金來說，有良好流動性和較高收益率的央行票據是非常合適的持有品種，他們可能會通過銀行等渠道來間接持有一些。他也認為，如果資金和央行票據的供需狀況沒有大的變化，央票利率可能還將繼續下行。
普天債券基金的基金經理江明波則認為，商業銀行年底惜貸應該是引起前段時間央行票據利率下行的主要原因。由于大量的銀行資金囤積在銀行間市場，央行票據利率因而走低。他說，明年1月后，商業銀行應該會加大放貸力度，資金將更多流向實體企業，再加上加息壓力短期內難以緩解，屆時央行票據利率可能還會上行。
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