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銀河證券 張書東
周四滬市國債市場呈窄幅橫盤整理格局，除0696券尾盤異動使得指數出現脈沖式上漲外，全天基本波瀾不興。上證國債指數收于105.35點，微跌0.01％，成交量為9.56億元。34只國債現券漲跌基本各半，0405、0506等短期品種出現恢復性反彈，位居漲幅榜前列，長期債0504跌幅居前。企債市場昨日繼續震蕩走高，但成交量急劇萎縮。上證企債指數收于11
0.53點，上漲0.06％，成交量僅0.37億元，創下近三周來地量�？赊D債市場昨日隨股市繼續向下調整，券種跌幅加大，兩市共有5只品種跌幅超過1％，其中云化轉債和金牛轉債分別以3.03％和1.79％的跌幅居前。
昨日央行在公開市場發行了200億元3個月期央票，中標收益率為1.21％，較上周回升4BP，比之前最低1.09％回升了12BP�？梢婋S著央行公開市場回籠貨幣力度的逐步加大，凈回籠量由上周250億增加到本周的450億，市場對于短期貨幣市場利率的預期有所轉變，這將繼續影響短期債市的走勢。但由于央行調低商業銀行超儲利率至0.99％后，銀行資金并沒有有效的投資渠道，使得大量資金囤積在貨幣市場。況且市場強烈預期近一兩年內商業銀行超儲利率有望逐步下降至零，這也是近幾個月來短期利率迭創新低的主要原因。再配合升息預期大大減輕的背景，資金推動下市場做多動力仍將源源不絕。因此，預計債市在經歷近兩周的窄幅盤整后，下周仍有望繼續選擇向上突破。但由于累計漲幅巨大且市場分歧加大，上漲力度較前將明顯減小，投資者仍可謹慎持券觀望。
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