本報記者 郝淵侃 發(fā)自煙臺

　　當(dāng)股指期貨成為熱點(diǎn)，上海期交所高級總監(jiān)陳晗也未忽視對內(nèi)地金融市場開展利率衍生品和外匯衍生品的研究。

　　在中國券商創(chuàng)新與發(fā)展高峰論壇上，陳晗表示，要進(jìn)一步推動利率期貨市場的發(fā)展，并提出了重推國債期貨的構(gòu)想。

　　從三個方面，陳晗深入分析了重推國債期貨的條件：

　　從利率市場化進(jìn)程的角度分析，“利率的市場化是國債期貨推出的前提，但并不是必要條件，國債期貨也可以在利率市場化的過程中推出。”陳晗指出，“CME在1976年推出國債期貨時美國并沒有完全實(shí)現(xiàn)利率市場化，而我國的利率市場化水平已經(jīng)達(dá)到美國當(dāng)年推出國債期貨時的利率市場化水平。”

　　國債現(xiàn)貨市場的發(fā)展方面：國債發(fā)行規(guī)模，我國已達(dá)到當(dāng)年美國推出國債期貨時的水平，已基本能夠滿足國債期貨推出的需要；國債流通規(guī)模，我國國債可流通比例不斷提高；而從國債持有結(jié)構(gòu)上看，機(jī)構(gòu)投資者比例日趨擴(kuò)大，有助于未來國債期貨市場的穩(wěn)定運(yùn)行。

　　法律法規(guī)及監(jiān)管體系也逐步完善：1999年以來，國務(wù)院頒布了《期貨交易管理暫行條例》等相關(guān)配套法規(guī)；2004年，銀監(jiān)會專門制定了《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》；2006年2月,《中國人民銀行關(guān)于開展人民幣利率互換交易試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》。

　　對重推國債期貨，陳晗構(gòu)想：以交易所為依托，采取有組織的集中交易方式；以期貨經(jīng)紀(jì)公司或金融機(jī)構(gòu)為橋梁，對其實(shí)行嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入；同時，應(yīng)以機(jī)構(gòu)投資者為主力，保證國債期貨市場上投資者行為的理性。

　　另外，陳晗建議在國債期貨市場上采用“實(shí)物交割”制度；完善期貨交易法規(guī)；并高度重視國債期貨市場風(fēng)險管理。