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本報記者 黃憲奇 北京報道
盡管央行昨日在公開市場操作中增加了250億元正回購操作，但貨幣市場的短期利率不升反降，央票發行利率也遠低于預期，這說明資金總體寬松的狀況暫時難撼。部分機構也借機加大了吸籌力度，受此推動，短期券種出現了整體反彈行情。
中國貨幣網統計顯示，昨日全國銀行間市場質押式回購出現了量價齊落現象。質押式回購全天成交量為665.97億元，較前日大幅減少130.16億元；加權平均利率為2.1387%，較前日回落4.95個基點。貨幣市場利率在準備金率上調消息出臺后僅短暫沖高了一天便重回跌勢，說明當前市場資金面依然充裕。
現券市場昨日成交明顯活躍。相對于1年期以上券種成交的總體回落，1年期以下券種成交明顯活絡，成交量較前日大幅增加了94.16億元；其中央票成交量增加十分明顯，為97.1億元，短期融資券和短期國債昨日也出現放量跡象。
業內人士認為，本次調高法定存款準備金率并不會對銀行流動性造成太大影響，原因在于中國準備金制度比較獨特，除了法定存款準備金以外，還有相當規模的超額準備金。此外，高速增長的外匯儲備和大量的到期央票也在源源不斷為市場輸送流動性。經過前期的調整，目前短期債券的收益率已出現大幅回升。在上述預期推動下，一些機構昨日明顯加大了對短期債券的介入力度。從買入機構的分布看，保險、基金和證券公司等跨市場取代銀行成為昨日現券市場的主要買家。這種現象在債市并不多見，說明短期品種當前收益已經被部分機構認可。
央行似乎并不樂見銀行間市場的這種資金寬松狀況。在沉寂了一周之后， 央行昨日在公開市場重啟了正回購操作，加上央票發行，昨日央行通過公開市場共回籠資金400億元。考慮到到期資金量僅為250億元，央行本周的資金回籠量明顯加強。7天期正回購昨日的中標利率為2.25%，較前周二（6月6日）大增43個基點，該利率水平也創下了2004年7月27日以來的最高中標利率水平。但昨日1年期央票的收益率僅為2.5746%，遠低于此前市場預期的2.65%左右的水平。說明在資金總體寬裕的背景下，短期利率的上漲空間已不大。
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