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本報記者 胡進之 發自上海
一度火爆的短期融資券現在也不吃香了，有市場人士透露，前不久發行的一只短期融資券出現由承銷商包銷的情況。“目前確實不少機構不太愿意持有短期融資券，因此流動性不好。這也使得用短券做質押回購的交易大大減少。”一位金融機構人士表示。
市場人士表示，短期融資券已不像剛開始那樣屬于稀缺品種，隨著短券的越來越多，二級市場上已經很容易拿到短券。但是國債也不是稀缺品種，為何仍舊能夠保持較好的流動性呢？
分析人士表示，這和近期貨幣市場利率的上漲使得短期融資券的價格波動過大有關。二級市場上短期融資券受央行票據利率的影響較大。因為其發行期限和央票較為相似，發行主體的信用差又很明顯，因此很容易和同期限的央票相比較，其收益率肯定要高于央行票據的收益率。隨著央票發行利率的節節高升，短期融資券的收益率也水漲船高。5月30日發行的一年期央票的參考收益率為2.3646%。剩余期限為一年的短期融資券以昨日成交量最大的06中鋼CP01為例，收益率為2.2773%。
另一方面，也是受到了不斷推升的貨幣市場利率的影響，而相比較貨幣市場利率的迅猛升勢，短期融資券的利率優勢日趨不明顯，這無疑遏制了希望持有短券，保持穩定收益率的機構的需求。
“現在央票帶動短期融資券收益率上漲，使得短期融資券價格下降的風險很大，機構持有的風險就很大。很可能過不了多久價格就會下跌。盡管短期融資券也是很多機構資金配置的需求，會有如保險公司等機構持有到期，但是這樣不可避免地降低了短期融資券的流動性。持有到期的機構必須是資金充裕的，否則需要流動性時出貨的價位就會下跌。而現在銀行間的資金面又有偏緊的趨勢，很多機構需要融入資金，因此短期融資券并不是很吃香，做回購也不受歡迎。”申銀萬國一位人士表示。
“隨著剩余期限的減少，短期融資券的收益率會更高，而這類短券的流動性就越差，越不受歡迎。”上述人士表示。
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