儲蓄國債即將問世或和通脹指數(shù)掛鉤

http://whmsebhyy.com 2006年05月30日 02:35 第一財經(jīng)日報

　　本報記者胡進(jìn)之發(fā)自上海

　　儲蓄國債終于快要面世了。5月底,財政部、中國人民銀行在杭州共同主辦了“全國儲蓄國債(電子式)代銷試點(diǎn)工作動員會”。7家儲蓄國債(電子式)代銷試點(diǎn)銀行：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行和北京銀行和財政部簽署了儲蓄國債(電子式)代銷試點(diǎn)協(xié)議，這表示儲蓄國債不日將推出。

　　儲蓄國債是偏重儲蓄性質(zhì)的一種債券品種，以吸收個人儲蓄資金為目的，滿足長期儲蓄性投資需求。相比憑證式國債，其利率設(shè)置更加靈活。它以電子方式記錄債權(quán)，通過投資者在試點(diǎn)銀行開設(shè)的人民幣結(jié)算賬戶進(jìn)行資金清算，發(fā)行對象為個人投資者，機(jī)構(gòu)投資者不能購買。

　　儲蓄國債被提及已有三四年，儲蓄國債的課題項目自2003年底就確定列入

財政部“2004金財工程”，自2003年12月初，財政部國庫司就組織專家成立了項目課題小組。原計劃在2005年中旬即投入使用，由于種種原因推遲至今。

　　一位銀行交易員對《第一財經(jīng)日報》表示：“這個項目應(yīng)該很快就能面世了，現(xiàn)在已經(jīng)在系統(tǒng)測試階段了。”國債登記公司一位人士也表示儲蓄國債的發(fā)行就要提上日程了。

　　發(fā)行儲蓄國債的目的是鼓勵長期投資。因此只有一級市場，沒有二級市場，也就是不能流通，提前兌付通常也受到一定要求的限制。從鼓勵長期穩(wěn)定投資目的出發(fā)，儲蓄國債一般期限較長。美國有的儲蓄國債品種可長達(dá)三十年。

　　儲蓄國債在本質(zhì)上類似于目前的憑證式國債。但是憑證式國債可能出現(xiàn)惜售行為，可能存在超發(fā)風(fēng)險，債券分散托管，存在承銷機(jī)構(gòu)超發(fā)的風(fēng)險，承銷機(jī)構(gòu)需要墊付提前兌取資金，加大了流動性管理壓力。正因為有以上缺點(diǎn)，因此財政部決定推出儲蓄國債。

　　財政部國庫司司長詹靜濤在動員會上表示，儲蓄國債(電子式)代銷試點(diǎn)工作，是在實(shí)施國債余額管理后，財政部在國債管理方面推出的一項重要措施。與憑證式國債相比較，儲蓄國債(電子式)在品種設(shè)計理念，債權(quán)管理模式、地方監(jiān)管方式等多個方面有較大的差別，因此要加強(qiáng)對儲蓄國債(電子式)的培訓(xùn)。

　　投資者購買儲蓄國債無需任何手續(xù)費(fèi)，這就大大降低了投資者成本。因此特別適合中小投資者，它是連續(xù)系列發(fā)行的，收益分布一目了然，中介機(jī)構(gòu)也非常多，并且不需要尋找交易對手，只要符合規(guī)定，財政部都會發(fā)售給購買人。所以投資儲蓄國債的搜尋成本和交易成本極低。

　　儲蓄國債發(fā)行時就對提前兌取的利率作了規(guī)定，投資者提前兌取的收益大致是預(yù)知的，不必承擔(dān)市場利率風(fēng)險。

　　和投資人關(guān)系最密切的是，據(jù)知情人士透露，即將推出的儲蓄國債可能和通貨膨脹指數(shù)掛鉤，這意味著投資人的收益可以得到更有效的保證，不會因為通貨膨脹而實(shí)際收入降低。目前我國的國債品種有浮動利率債券品種，但還沒有以物價為基準(zhǔn)的浮動利率品種。

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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