銀行重返交易所債市預期上升

http://whmsebhyy.com 2006年05月10日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　闊別十年之后，銀行最終能否重返交易所債市備受市場關注

　　本報記者秦宏

　　銀行重返交易所債券市場的預期被點燃了起來。自本周一以來，非跨市場國債連續兩個交易日上漲，累計約17億元的資金流向非跨市場國債，并且拉動上證國債指數重返110點關

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口。

　　記者昨日從市場中了解到，本周五有關方面將在北京組織會議，共商交易所債券市場未來發展事宜。引人注目的是，參加此次會議的機構中，除了券商、保險、基金之外，還將有商業銀行。

　　“通知是5月8日就發出來的。”一家

商業銀行有關人士表示。看來，銀行進入交易所市場的事宜將會在近期被提到議事日程上來。

　　一些業內人士認為，盡管目前銀行是否重返交易所債券市場尚無最終定論。但是，這一現象表明相關管理層已經正在就此事展開磋商。

　　自通知發出后，交易所非跨市場國債從本周一起就開始全線上漲，并且上漲力度明顯強于跨市場國債。昨天，非跨市場國債的平均漲幅達到了0.22%，跨市場國債的平均升幅只有0.08%。

　　與價格快速上漲相伴的是資金的大量流入。自本周一起，交易所國債市場成交量連續兩個交易日超過了11億元。其中，非跨市場國債在兩個交易日內的累計成交量接近17億元，在債市中所占的比重超過70%。受非跨市場國債上漲的拉動，上證國債指數昨天重返110點，報收于110.11點。

　　資金顯然是沖著非跨市場國債與跨市場國債之間巨大的價格落差而來。由于目前銀行尚無法直接進入交易所債券市場，使得交易所非跨市場國債的收益率水平明顯高出跨市場國債一籌。統計資料顯示，存續期在5至7年間債券的非跨市場債與跨市場債之間的利差甚至達到40至50個基點。因此，在銀行重返交易所債市預期主導下，非跨市場債券立即成為投資者價值發現的對象。

　　受“327國債期貨事件”的影響，商業銀行自1996年起逐步退出了交易所債券市場，另外組建銀行間債券市場。長期以來，整個債券市場被人為分割成銀行間市場與交易所市場。由于資源的長期割裂，阻礙了債券市場的市場化進程，至今債券市場無法形成一個相對統一的收益率曲線。同時，由于缺乏銀行這一債券市場重量級機構投資者的參與，交易所債券市場的發展陷入被逐步邊緣化的境地。

　　業內人士表示，近年來交易所債市不斷加強債券市場建設，尤其是新回購制度的建立，為迎接銀行重返交易所債券市場奠定了技術基礎。并且事實上，銀行早已曲線進入了交易所債市，即通過中介在交易所債市買入跨市場國債。因此，銀行進入交易所債市或許只是個時間問題。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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