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本報記者 錢昊旻 申屠青南北京報道
《企業(yè)債券管理條例》的修訂已列入國務(wù)院2006年重點立法項目。消息人士指出，《條例》修改以后，企業(yè)債發(fā)行將脫下計劃外衣：發(fā)行價和利率的確定會向市場化方向邁進。同時，企業(yè)債券發(fā)行將由審批制改為核準制，企業(yè)發(fā)債的門檻也將降低。
目前，企業(yè)債券發(fā)行由國家發(fā)改委確定年度規(guī)模和規(guī)模內(nèi)的各項指標，央行審批債券利率，而且規(guī)定“企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%”。對此，正在修改的《條例》有望有較大的變化。據(jù)悉，企業(yè)債券的發(fā)行價及利率將會由企業(yè)根據(jù)市場情況提出，由發(fā)改委會同有關(guān)部門核準。專家建議，最終的發(fā)展方向應(yīng)當是完全市場化定價，由招投標決定。
對于發(fā)行主體資格，現(xiàn)行《條例》只是籠統(tǒng)規(guī)定“企業(yè)規(guī)模達到國家規(guī)定的要求”，在實踐中也只是一些大型企業(yè)集團才能發(fā)債。預(yù)計《條例》修改之后，發(fā)債門檻會有具體規(guī)定，如：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；最近3個會計年度連續(xù)盈利，且平均可分配利潤足以支付企業(yè)債券1年的利息，等等。
發(fā)行失敗制度將有望引入到新的《條例》中：如果承銷機構(gòu)采用代銷方式發(fā)行企業(yè)債券，代銷期限屆滿，向投資者出售的企業(yè)債券數(shù)量未達到擬發(fā)行的70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行企業(yè)應(yīng)當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還企業(yè)債券認購人。
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