央票今日僅發(fā)20億 創(chuàng)日發(fā)行最低紀(jì)錄

　　本報記者 郭茹 發(fā)自上海

　　今天央行將在銀行間市場發(fā)行20億元的3月期票據(jù)。扣除以往央票停發(fā)的情況，這是央行票據(jù)自發(fā)行以來所創(chuàng)下的當(dāng)日最低發(fā)行規(guī)模。分析人士表示，在目前資金面出現(xiàn)偏緊跡象以及市場緊縮預(yù)期增強(qiáng)的情況下，市場需求減少，央行降低發(fā)行力度主要是為了穩(wěn)定市場緊縮預(yù)期，保持基準(zhǔn)利率的平穩(wěn)上漲。

　　本周央行公開市場操作力度明顯減弱。周二央行僅發(fā)行了150億元的1年期票據(jù),并停止了正回購操作。由于本周有1200億元資金到期，如果今天央行如往常一樣不進(jìn)行正回購操作，央行本周將向市場凈投放資金1030億元。

　　“央行向市場注入貨幣的主要原因是為了穩(wěn)定市場緊縮預(yù)期，并抑制利率的過快反彈。”一證券公司研究人士說。

　　最新的宏觀數(shù)據(jù)顯示，一季度信貸投放大幅增長以及宏觀經(jīng)濟(jì)的加速增長，市場對于央行將采取緊縮政策的預(yù)期加劇。此外，截至3月末金融機(jī)構(gòu)超額儲備率僅為3%，比上年末下降了1.22個百分點(diǎn)，信貸的增長導(dǎo)致市場資金面顯現(xiàn)出偏緊的跡象。這使得機(jī)構(gòu)的投資行為愈發(fā)謹(jǐn)慎，推動貨幣市場利率快速上升。

　　周二1年期央票的發(fā)行量雖然大幅降低，而且央行停止了正回購操作，但該期央票的發(fā)行利率仍較上周上漲了10個基點(diǎn)，而本周回購市場上7天期回購的利率達(dá)到了1.6%左右，也較前期上升了10個多基點(diǎn)。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券公司的研究人士王皓宇表示，各機(jī)構(gòu)需要為即將出臺的緊縮政策進(jìn)行重要的現(xiàn)金儲備，并要防范緊縮可能帶來的風(fēng)險，導(dǎo)致對央票的需求下降。

　　農(nóng)業(yè)銀行資金交易部的胡艷也表示，利率的較大幅度上漲是受到資金面的偏緊和緊縮預(yù)期的雙重因素影響。在了解市場需求的情況下，央行降低了發(fā)行力度，主要意圖是維持短期利率的相對穩(wěn)定。此外，由于臨近”五一“假期前，央行放松資金回籠力度也比較正常。

　　央行公開市場操作大幅減量的情形也曾出現(xiàn)在2004年4月25日央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之前。2004年4月13日，央行當(dāng)天以數(shù)量招標(biāo)形式發(fā)行了3月期票據(jù)和1年期票據(jù)，發(fā)行量分別為18億元和64.5億元；2004年4月20日，央行僅發(fā)行了50億元的1年期票據(jù)。

　　王皓宇指出，對比本周1200億元的資金到期量,央行票據(jù)發(fā)行縮量很可能意味著央行在為以后的緊縮措施作流動性儲備，緊縮政策出臺的可能性非常高。

　　昨天，國開行還在銀行間市場招標(biāo)發(fā)行了2006年第四期和第五期金融債。其中，060204金融債期限為6個月，發(fā)行量100億元，發(fā)行價格為98.96，參考收益率為2.1166%，有效投標(biāo)量為155.4億元。060205金融債期限為5年，發(fā)行利率為2.98%，有效投標(biāo)為386.9億元。

　　分析人士表示，兩期債券的發(fā)行結(jié)果均較前期有較大提升，并且遠(yuǎn)高于二級市場利率，這仍然受到了市場的緊縮預(yù)期和資金面偏緊因素的影響，與市場此前預(yù)期基本一致。