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昨天上證國債指數以110.15點開盤，高開低走，報收于110.08點，下跌0.05%。國債全天成交60只,其中16漲10平34跌,成交金額為10.42億元,比上周五減少1.56億元。503券、404券、215券，分別以0.99%、0.55%、0.49%居漲幅前列,其中剩余期限在3-6年的中期國債品種居多。
經過幾周的盤整,市場已渡過了對存款準備金率可能上調而產生的恐慌期,市場成員
之間的交易行為開始活躍,而上周五當天的11.98億元的交易量更是達到了市場調整后的高點。
央行在上周發行的3個月期限收益率與上次持平,而1年期限收益率增加1個基點。總體來講,央行票據的收益率延續了3月21日以來的上升趨勢,但現在的升勢相對平穩,這表明一方面央行想收縮市場過多的流動性,一方面又不想利率的上升超出合理范圍。因此，對于今天央行發行的400億元的1年期限票據收益率，市場成員認為應該和上周誤差不大。而昨天的銀行間質押式回購品種中，除了1個月回購利率有所上升外，其它品種均有不同程度的下跌，成交金額也比上個交易日有所放大，反映出市場資金仍然較為寬松。
在央行負責人針對流動性和存款準備金的講話后,由此而引發的對貨幣政策可能調整的傳聞至今已半月有余，上證國債指數也由3月21日開盤時的110.38點,降到昨天收盤時的110.08點,下跌0.27%。在這期間,可謂“幾家歡樂幾家愁”,懷著逢低吸納的心理買券和存在恐慌性拋售行為的機構均有存在。有幾個交易日,更是出現了拋盤增加,卻無人接貨的局面,作為銀行間債券市場主體的商業銀行一度成為債券的凈出售方。
鑒于此種情況,有部分業內人士在對央行是否有必要調整存款準備金率提出質疑的同時,紛紛各抒己見,出謀劃策。而目前,市場成員更多的是紛紛將眼光關注于最近階段即將出籠的各項經濟數據,關注于央行的動作,以此作為判斷央行如何實施近期貨幣政策的依據。對當前市場而言,央行調整存款準備金率的政策無異于“達摩克利斯劍”,且不管它落下的后果如何,但解鈴還需系鈴人，只要央行還沒有一個很明確的政策出臺,相信在四月的債券市場中,謹慎操作,防范流動性風險依然是投資者的主題。(恒泰證券)
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