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一季度減少近五成轉(zhuǎn)債市場規(guī)模加速萎縮
證券時(shí)報(bào)記者 萬鵬
近日，各公司均公布了截至3月末的可轉(zhuǎn)債存量，值得注意的是，受股改等因素的影響，可轉(zhuǎn)債規(guī)模呈現(xiàn)加速萎縮的跡象。
昨日，G邯鋼發(fā)布公告稱，截至3月17日(因公司股權(quán)分置改革3月20日至31日停牌)，公司累計(jì)已有18.20億元的轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為股票，目前邯鋼轉(zhuǎn)債存量規(guī)模為1.8億元。對比去年年末的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，這18.20億元中有17.7億是在今年一季度轉(zhuǎn)成了股票。
實(shí)際上，大規(guī)模轉(zhuǎn)股的情況并不只發(fā)生在邯鋼轉(zhuǎn)債。本報(bào)信息部統(tǒng)計(jì)顯示，一季度末可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模僅有120.96億元，而去年年底轉(zhuǎn)債余額尚有248.81億元，一個(gè)季度內(nèi)轉(zhuǎn)債縮水近一半。
由于結(jié)合了股票的長期增長潛力以及債券的安全和收入優(yōu)勢，可轉(zhuǎn)債近年日益升溫，包括瑞銀在內(nèi)的大批QFII都對其情有獨(dú)鐘，社保基金、保險(xiǎn)公司也都成為轉(zhuǎn)債市場的重要投資者。
受轉(zhuǎn)債市場日漸火爆的影響，不少公司都將發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為首選的再融資方式，轉(zhuǎn)債市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。2003年一季度，轉(zhuǎn)債規(guī)模迅速由2002年底的63.8億元增至119.75億元，2003年末達(dá)到197.11億元。而2004年第四季度，轉(zhuǎn)債規(guī)模再次出現(xiàn)爆發(fā)性增長，增幅達(dá)到48.13%，累計(jì)存量超過334.92億元，這也是我國轉(zhuǎn)債市場的頂峰。
進(jìn)入2005年后，由于再融資的停滯，以及股改的啟動，轉(zhuǎn)債市場規(guī)模呈現(xiàn)單邊下跌之勢。經(jīng)過反復(fù)下挫，不少可轉(zhuǎn)債流通面值不足3000萬元，目前已有金牛、江淮、民生、銅都等8只轉(zhuǎn)債品種在二級市場停止交易。如果剔除這些公司，轉(zhuǎn)債市場規(guī)模還將進(jìn)一步減少。
統(tǒng)計(jì)還顯示，在目前28家發(fā)行轉(zhuǎn)債公司中，有19家已經(jīng)完成股改，7家正在股改，僅有復(fù)星醫(yī)藥、桂冠電力兩家公司尚未啟動股改，這也意味著，轉(zhuǎn)債市場存量即將進(jìn)入穩(wěn)定期。對此，業(yè)內(nèi)人士指出，隨著新老劃斷、再融資重新啟動，轉(zhuǎn)債市場規(guī)模探底回升有望。由于以轉(zhuǎn)債方式進(jìn)行再融資可以延緩股本擴(kuò)張對業(yè)績的稀釋，而且，融資條件相對寬松，可以預(yù)期，這一再融資方式仍將獲得不少上市公司的青睞。
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