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上海證券報(bào) 記者 秦宏
今天3個(gè)月央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模突然減少至100億元。在市場對央行動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率政策預(yù)期處于上升階段之時(shí)，央行票據(jù)的縮量發(fā)行，再度激起了市場對貨幣政策變動(dòng)的聯(lián)想。
央行今天將在公開市場發(fā)行100億元3個(gè)月央行票據(jù)，這一發(fā)行量比上周同期銳減了750億元，并且創(chuàng)下了今年以來周四公開市場最低央行票據(jù)發(fā)行紀(jì)錄。
如果排除周四公開市場進(jìn)行正回購操作的可能，那么本周公開市場回籠的資金剛好對沖到期釋放資金，凈回籠量為零。而在上周，公開市場凈回籠資金量則高達(dá)到1150億元。
公開市場回籠資金力度突然削弱，讓市場立即陷入了忐忑不安之中。一位銀行間市場研究人士認(rèn)為，如果今天3個(gè)月央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模仍保持在300億元至400億元的水平，那么市場還不會(huì)這么擔(dān)憂。因?yàn)椋酝谪泿耪咦儎?dòng)前，公開市場凈回籠資金力度均或多或少會(huì)有所放松，以減少貨幣政策變動(dòng)對市場資金面的沖擊。
資料顯示，在2003年8月份，央行宣布上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率的前一周，公開市場凈回籠資金量曾由之前的400億減至240億。因此今天央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模驟降，很自然地會(huì)被市場理解為貨幣政策變化的前奏。
但是，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)該客觀看待3個(gè)月央行票據(jù)發(fā)行減量。因?yàn)椋瑥谋局荛_始銀行間市場的流動(dòng)性開始趨緊，如果央行繼續(xù)加大資金回籠量可能會(huì)進(jìn)一步加劇資金面的緊張狀況，推動(dòng)利率水平繼續(xù)攀升。昨天，3個(gè)月央行票據(jù)在二級(jí)市場的收益率已經(jīng)升至1.8%附近，相當(dāng)于6個(gè)月央行票據(jù)發(fā)行的水平。
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