資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品加速發(fā)展為券商帶來新奶酪

　　繼聯(lián)通項(xiàng)目之后，中金再度擔(dān)任網(wǎng)通112億資產(chǎn)支持證券管理人ABS加速發(fā)展為券商帶來新奶酪

　　本報(bào)記者 清溪

　　據(jù)消息人士透露，在中國網(wǎng)通計(jì)劃發(fā)行最多將達(dá)112億元的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品項(xiàng)目中，

中金公司將擔(dān)任管理人。目前，網(wǎng)通資產(chǎn)支持證券計(jì)劃已獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力發(fā)展資產(chǎn)支持證券計(jì)劃的實(shí)施，未來此類產(chǎn)品有望成為券商新的利潤增長點(diǎn)。　　　　

　　網(wǎng)通計(jì)劃發(fā)行最多112億ABS

　　據(jù)悉，此次中國網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)公司發(fā)行的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品名為“中國網(wǎng)通應(yīng)收款資產(chǎn)支持受益憑證”的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，所募集的資金將用于購買中國網(wǎng)通集團(tuán)未來每半年從中國網(wǎng)通(集團(tuán))有限公司獲得的應(yīng)收款中不超過基礎(chǔ)資產(chǎn)預(yù)期收益金額的收益。

　　該項(xiàng)目目標(biāo)發(fā)售規(guī)模為60億元，可增加發(fā)售規(guī)模最多到112億元。擬發(fā)售的受益憑證不超過10期，每期的產(chǎn)品期限均不同，從2個(gè)月至4年零8個(gè)月不等。由于中誠信國際信用評級公司給予該受益憑證的信用評級為AAA級，并由中國工商銀行提供無條件的連帶責(zé)任擔(dān)保，因此市場人士對該產(chǎn)品比較看好。國泰君安固定收益部陳震認(rèn)為，資產(chǎn)質(zhì)量不錯(cuò)，“應(yīng)該有較大需求”。　　　　

　　此次網(wǎng)通資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品管理人為中金公司，該公司固定收益部的一位人士表示，相對于去年中金公司管理的另一個(gè)項(xiàng)目，中國聯(lián)通發(fā)行的CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)收益計(jì)劃，此次網(wǎng)通項(xiàng)目差別主要在“產(chǎn)品內(nèi)容不同，去年是租賃費(fèi)收益計(jì)劃，今年則是應(yīng)收賬款”。而在他看來，網(wǎng)通的應(yīng)收款質(zhì)量較好，對產(chǎn)品未來的市場定價(jià)和需求都將構(gòu)成支撐。

　　監(jiān)管層大力推進(jìn)資產(chǎn)支持證券

　　另據(jù)了解，證監(jiān)會本周召集了15家創(chuàng)新試點(diǎn)類證券公司的領(lǐng)導(dǎo)召開了關(guān)于用“專項(xiàng)工具”開展企業(yè)資產(chǎn)證券化的通氣會。證監(jiān)會人士在會上指出，2006年證監(jiān)會的任務(wù)之一就是證券化產(chǎn)品創(chuàng)新、推動(dòng)固定收益產(chǎn)品市場發(fā)展。　　　　

　　根據(jù)券商人士的反映，專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃受到券商的普遍歡迎，春節(jié)前后有多家國內(nèi)券商向中國證監(jiān)會提交了各自的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。一位銀行債券分析人士認(rèn)為，這意味著監(jiān)管部門推動(dòng)企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)展的步伐明顯加快。據(jù)透露，目前證監(jiān)會受理的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，總額約在200-300億元之間，本月又會有新的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品出臺。

　　券商銀行或爭新業(yè)務(wù)蛋糕

　　在此次通氣會上，證監(jiān)會官員指出，證券化產(chǎn)品是證券市場發(fā)展需求，是市場創(chuàng)新的必然需求，也應(yīng)該是成熟、優(yōu)秀證券公司的基本業(yè)務(wù)。證監(jiān)會近年來做了大量準(zhǔn)備工作，希望為證券公司開拓出新的業(yè)務(wù)空間和生存空間，并表示，證券化業(yè)務(wù)應(yīng)該成為券商“新的業(yè)務(wù)模式和盈利來源”。　

　　在深發(fā)展銀行的一位人士看來，網(wǎng)通資產(chǎn)支持證券計(jì)劃中，擔(dān)任管理人的中金公司將獲得不菲的管理費(fèi)收入，這相當(dāng)于基金公司提取基金管理費(fèi)，是穩(wěn)賺不賠的事情，隨著發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大，效益將十分明顯。“不過這塊蛋糕，銀行也注視已久”，未來銀行不會只滿足于擔(dān)任擔(dān)保人的角色。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會官員本次會議上還表示，爭取讓專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃逐步過渡到無擔(dān)保的方式。在這種壓力下，銀行必然希望憑借自身優(yōu)勢在資產(chǎn)支持證券的管理和承銷方面謀求更大空間。