日本告別超寬松貨幣政策

　　在經(jīng)濟(jì)走出通貨緊縮和恢復(fù)增長推動(dòng)下日本告別超寬松貨幣政策

　　本報(bào)記者 郭蕾

　　日本央行在9日舉行的貨幣政策會(huì)議上決定，解除其自2001年3月開始實(shí)施的超寬松貨幣政策。這一改變，標(biāo)志著全球低利率時(shí)代即將結(jié)束。

　　零利率時(shí)代即將結(jié)束

　　日本央行昨日宣布，將貨幣政策恢復(fù)到約定利率的體制下，但短期利率暫時(shí)還將維持在零的水平，由此，日本終于結(jié)束了實(shí)行長達(dá)5年的超寬松貨幣政策。

　　日本央行在聲明中表示，不會(huì)再為貨幣市場設(shè)立超額資金數(shù)額目標(biāo)，取而代之的是采取更為傳統(tǒng)的隔夜

　　然而，這一改變標(biāo)志日本央行最終為結(jié)束零利率時(shí)代邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。同時(shí)反映了日本央行觀點(diǎn)：日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)最終走出了

　　日本央行暗示今年將開始加息，這將是自2000年以來全球三大央行同時(shí)收緊信貸政策。2004年6月底以來，

　　政治壓力難擋政策變革

　　在本次日本央行議息會(huì)議上，8名委會(huì)成員以7對(duì)1的結(jié)果通過了結(jié)束定量寬松貨幣政策的提議。此前，日本央行還承受著不小的政治壓力。首相小泉純一郎6日就提醒央行在此次議息會(huì)議時(shí)要“小心決策”。他指出，2000年8月日本央行將基準(zhǔn)利率從零上調(diào)至0.25%，雖然這個(gè)利率只維持了7個(gè)月，伴隨而來的卻是網(wǎng)絡(luò)泡沫的破裂。

　　日本央行在議息會(huì)議后的聲明中對(duì)小泉的提醒作出了回應(yīng)。聲明表示，如果確定通脹壓力受到控制，央行很可能將繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，利率也將維持在較低水平。央行同時(shí)表示，根據(jù)目前的情況判斷，調(diào)整貨幣政策的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，物價(jià)已經(jīng)連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)上升，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)擴(kuò)張的同時(shí)，物價(jià)還將保持上升的趨勢。

　　巴克萊資本日本首席國債策略師Masuhisa　Kobayashi表示，日本央行的決定顯示，它頂住了政治壓力，最終作出了獨(dú)立的決策。他說：“債券市場過去一直靠盯著政客來判斷日本央行的決策，現(xiàn)在，則要把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)回到央行本身。”

　　市場作出積極反應(yīng)

　　投資者認(rèn)為，日本央行貨幣政策的變化顯示，日本經(jīng)濟(jì)在過去15年里經(jīng)歷了3次衰退后，現(xiàn)在終于走向了復(fù)蘇。這一決定顯示，央行行長福井俊彥已經(jīng)確信，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)最終戰(zhàn)勝了通貨緊縮，經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)度也已經(jīng)足以支持央行在今年的晚些時(shí)候輕微上調(diào)利率。富士通研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬丁·舒爾茨表示：“日本已經(jīng)走出了深切治療室，貨幣政策也已經(jīng)恢復(fù)正常，日本仍將盡可能將利率維持得越低越好。”

　　在央行作出這一歷史性變更后，市場作出正面反應(yīng)，日經(jīng)指數(shù)大漲409.42點(diǎn)，升幅達(dá)2.6%，收?qǐng)?bào)16036.91點(diǎn)。美元兌日元在紐約的上一交易日收于117.86，在日本央行決定結(jié)束超寬松的貨幣政策之后，美元對(duì)日元回落至117.77。

　　原日本央行政策委員會(huì)委員、現(xiàn)任大和研究所顧問田谷禎三表示，日本央行的政策變化標(biāo)志著日本經(jīng)濟(jì)走向正常化。央行遲早要改變短期利率為零的現(xiàn)狀，這是日本經(jīng)濟(jì)獲得持續(xù)增長的必由之路。盡管定量寬松貨幣政策終告結(jié)束，但央行表示，利率在短期內(nèi)還將維持低位，這證明日本央行的貨幣政策調(diào)整將是循序漸進(jìn)的。