ABS產品創新層出不窮準市政債券之路越走越寬

http://whmsebhyy.com 2006年03月09日 10:01 全景網絡－證券時報

　　ABS創新層出不窮“準市政債券”之路越走越寬

　　實習記者吳清樺

　　近日，在券商新一輪ABS熱潮即將來臨之際，ABS項目的面世模式、產品特色等也逐漸浮出水面。據悉，東海證券推出的資產支持證券(ABS)項目“南京城建污水處理計劃”已通過

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證監會認證，預計于三月下旬至四月初推出，該項目的一大特色即為“準市政債券”。

　　“準市政債券”模式吸引眼球

　　據了解，　“南京城建污水處理計劃”將主要以近幾年南京城建污水處理的收入為基礎資產，以其現金流為投資者支付投資收益。

　　至于“南京城建污水處理計劃”為何會采取“準市政債券”的形式，東海證券相關負責人透露，“該計劃擁有穩定的現金流，將會給投資者帶來相對穩定的收益。而且走‘準市政債券’路線，信用級較高�！�

　　對此，業內人士分析，資產證券化尚屬于新事物，僅有部分創新類券商具有試點資格。對這一新事物，券商基本上站在同一起跑線上，可以盡情發揮自己的創造力。東海證券采用這種創新的“準市政債券”的形式，可操作性更強，更具獨特性，相信更能吸引投資者的眼球。

　　另外，券商資產證券化項目的創新層出不窮，為避免與此前的項目發生撞車，也使其更有利于通過證監會的審批。

　　從ABS項目“南京城建污水處理計劃”自身來看，屬于對城市基礎設施建設的融資，收益率較高、風險較低�！　　　　　∫虼�，城市基礎設施建設融資走資產證券化的道路，將資產證券化與市政債券的模式相聯系，兩者優勢合二為一，不失為一種明智的選擇。

　　發展空間巨大

　　目前，中國市政建設資金還有相當大的缺口。根據有關預測，“十一五”時期，全國僅城市污水處理和垃圾處理設施建設的投資需求就在2000億元左右；此外如交通、電力、

能源運輸、通訊、環境改善工程等大規模建設，以及公立學校、公園、經濟適用房、醫院、可持續發展等基礎產業的所需融資規模更是可想而知。

　　一方面中國地方政府需要大量的市政建設資金，但另一方面市政債券一直“呼之不出”，中國尚沒有發行真正意義上的市政債券。因此，業界人士預計，在很長一段時間內，市政建設融資還將以“準市政債券”的形式出現。有些地方政府已采取了變通方式推出“準市政債券”，

北京奧運會項目的建設就是很好的例子。

　　業內人士預計，隨著資產支持證券的發展，市政債券借助資產證券化的形式面世，滿足市政建設融資需求，將成為資產證券化近期發展的一個主要趨勢。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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