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最可能的情況是央行將貼現利率和再貼現利率脫鉤，這樣成本最低也最可行
本報記者 胡進之 發自上海
作為央行四大基準利率之一的再貼現利率及其形成機制2006年可能發生巨大的變化，一些市場人士認為，2006年調整再貼現率幾乎是板上釘釘的事情，而且貼現率可能與再貼現
率脫鉤。
根據目前規定，再貼現利率由中國人民銀行制定、發布與調整。而貼現利率采取在再貼現利率基礎上加百分點的方式生成，加點幅度由中國人民銀行確定。轉貼現利率由交易雙方自主商定。
一位國有銀行票據中心經理認為，現在票據貼現市場比較混亂，許多企業都去異地貼現，這會影響到金融監管。該人士表示，“從市場情況看，央行出手管的可能性很大。春節前，有消息說貼現市場的管理可能由央行上海總部來進行。”
在上述人士看來，貼現利率可以說是目前中國利率體系中最市場化的一個利率，改動它對于整體經濟的影響最小，而且這也是利率市場化的一個要求。
該人士透露,他們去年年底的時候專門就調整貼現率進行分析，認為最可能的情況是央行將貼現利率和再貼現利率脫鉤，這樣成本最低也最可行。其他利率加強監管，或者為貼現利率設立一個再貼現利率基礎上的浮動區間。
在日前公布的貨幣政策報告中，央行表示，“完善中央銀行利率體系，建立適時動態調整再貼現率等中央銀行利率形成機制。”
一名權威人士認為，按照目前中國的情況，再貼現利率的參考指標選擇銀行間市場的回購利率比較合適。也就是說，如果實行再貼現利率的動態調整的話，最有可能的方法就是參考回購利率，如果超出央行認可范圍，則進行再貼現利率的調整，而貼現利率則完全由市場形成。南京市商業銀行一位票據中心人士表示，目前沒有見到調整再貼現率的相關文件，但是市場上傳言不少，目前無法確定準確消息。
據一位券商人士透露，在農歷新年前后，央行曾經召集過四大行和一些公開市場一級交易商開會，核心議題是：回購利率是否可以作為基準利率、再貼現利率怎樣發揮作用。
前述權威人士表示，調整再貼現利率使之發揮更大的貨幣政策工具的作用是央行早就希望做的一件事情。參照國外先進經驗，再貼現利率和貼現利率是分開的，而且大約2個月左右會調整一次。
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