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本報記者 陳繼先 上海報道
2005年債市火爆，供求兩旺，銀行間債券市場最大的金融債發行人———國開行無疑受益匪淺。消息人士向記者透露，國開行近期決定將在2006年繼續在債市“大舉作為”。一是在發行規模上大舉擴容，計劃發行量將超過5000億，創下金融債發行歷史紀錄。二是繼續引領市場創新風潮，將在品種創新、發行制度革新上更加積極進取。
債券發行量要超過5000億
據悉,國開行已經向人民銀行上報了總規模約5000億的發行計劃，分三十期發行，發行品種從3個月到30年等長短期限均有分布。如果按照以往情況，再有追發金融債或者其他臨時性創新品種(如2005年的ABS那樣)，最終國開行的實際債券發行量極有可能超過5000億。創下金融債的發行記錄。
2005年，國開行當時計劃發行債券量是不超過3400億，其中中長期債券2800億，一年期以下短期品種不超過600億，然而最后的實際發行量為3746.37億，其中中長期品種(含美元債券，匯率按照8.1折算)3281.53億，一年期以下短期債券有四期共450億，一期ABS39.27億。這樣，本年度國開行的債券計劃發行量同比增長將超過47%，實際發行量同比增長預計將超過32.28%。
據了解，2006年，國開行在資產支持證券(ABS)發行上更將有“質的飛躍”；計劃發行規模預計在1000億左右，與此同時，國開行正在就品種結構、交易設置方面與托管部門進行溝通，以期提高其二級市場流動性，以扭轉當前市場交易冷清、無人問津的局面。
2005年，債券市場十分火爆，上證國債指數全年漲幅達到了14%。債券的供求更是出現了兩頭興旺的態勢，據統計，全年債市累計發行量達到了41106.74億，總量雖創歷史新高但仍不能滿足市場需求。由于政策性銀行的金融債流動性和信用等級僅次于央票和國債，收益率又有一定的優勢，因此廣受市場投資者青睞。政策性金融債發行了50期，共6051.7億，其中國開行一家所發的金融債就占據了80%以上的份額，當仁不讓的成為僅次于央行和財政部的第三大債券發行主體。同時，利用有利的市場條件，國開行也輕松實現了大規模、低成本融資。
再當債市創新先鋒
在債券發行市場，國開行一直是產品創新、發行制度創新的主要倡導者和實踐者，在業內久負盛名。比如遠期繳款債券、嵌套期權債券、資產支持證券等都是由國開行率先向市場推出的。
消息人士透露，國開行2006年將陸續推出次級債、長期零息債券等創新品種。推出次級債的目的主要是為了追隨商業銀行，提高國開行資本充足率；而長期零息債又是一大債券創新品種，國開行推出目的主要為了完善利率期限結構。在發債管理上，國開行計劃追隨財政部，引入余額管理制度。為此，開行將根據自身資金需求情況，發一些超短期的債券如三個月品種等，來調節流動性。在發行機制上更加透明化。國開行準備將全年發債計劃，包括發行時間、發行品種以及發行規模等細節都公之于眾，進一步提高債券發行的透明度和公平性。這一方面減少了暗箱操作的可能，提升發行人的市場形象，另一方面，也給市場投資者帶來一定的“實惠”，讓他們制定年度投資計劃更加方便。
另據了解，國開行還打算贖回部分流動性比較差的品種。目前，銀行間托管的國開行金融債約有100只，其中有10多只金融債交易冷清，基本喪失流動性，國開行準備在今年贖回部分券種，以提高市場流動性。不僅如此，2006年國開行將繼續推進遠期交易、品種創新研究等工作。適時推出更多期次的遠期發行，為其金融債的預發行做準備。
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