央行將推大額存款利率市場(chǎng)化

　　國(guó)有商業(yè)銀行資金成本高、運(yùn)作收益低困境可能加劇

　　受到上述政策影響的將主要是非金融機(jī)構(gòu)，特別是大型存款客戶，他們將因?yàn)榇婵铑~度大而與銀行進(jìn)行價(jià)格談判，使資金的價(jià)格更加有利于自己

　　本報(bào)記者 冉學(xué)東 發(fā)自北京

　　昨日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。該報(bào)告明確，央行2006年在穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化方面，將實(shí)施多項(xiàng)對(duì)市場(chǎng)影響極為明顯的改革，其中最重要的包括兩項(xiàng)：長(zhǎng)期大額存款的利率市場(chǎng)化和建立適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整再貼現(xiàn)利率機(jī)制。這將對(duì)企業(yè)融資和銀行的資金運(yùn)用產(chǎn)生重大影響。

　　目前大額存款利率市場(chǎng)化只是體現(xiàn)在外匯存款中，銀行與客戶只能對(duì)300萬(wàn)美元以上的外幣存款利率進(jìn)行協(xié)商確定。而人民幣存款利率基本上還是固定的，大額存款利率的市場(chǎng)化只局限在保險(xiǎn)公司的存款上，這種存款必須是在3000萬(wàn)元以上，存款期限要在5年以上，其利率可以和銀行進(jìn)行談判。

　　有專(zhuān)家斷言，如果最終放開(kāi)了這一限制，那么低于1%的活期存款利率和2.25%的一年期定期存款利率將向LIBOR(倫敦銀行間隔夜拆借利率)水平靠攏，目前該利率為5%，銀行將因此承擔(dān)更高的融資成本。

　　受到上述政策影響的將主要是非金融機(jī)構(gòu)，特別是大型存款客戶，他們將因?yàn)榇婵铑~度大而與銀行進(jìn)行價(jià)格談判，使資金的價(jià)格更加有利于自己。上述政策對(duì)金融機(jī)構(gòu)則影響不大，因?yàn)?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

　　“由于利率體系的不合理，

　　這種倒掛現(xiàn)象給商業(yè)銀行的資金運(yùn)用造成了極大困難，因?yàn)槟壳吧虡I(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力有限以及對(duì)壞賬的恐懼，使他們不能將資金有效地運(yùn)用到貸款中去。可以預(yù)見(jiàn)，大額存款利率市場(chǎng)化后，國(guó)有商業(yè)銀行的以上困境可能會(huì)加劇。

　　建立再貼現(xiàn)利率的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，將意味著再貼現(xiàn)工具將被央行重新起用。

　　再貼現(xiàn)利率淡出始于2002年。從該年開(kāi)始,回籠外匯成為投放人民幣基礎(chǔ)貨幣的主渠道，央行貨幣政策的調(diào)控方向已改為以回籠市場(chǎng)資金為主，央行調(diào)高再貼現(xiàn)利率于市場(chǎng)利率之上，消除了商業(yè)銀行貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)中的套利機(jī)制，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)隨即大幅萎縮。

　　去年3月份央行調(diào)低了超額準(zhǔn)備金利率后，包括轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)利率隨之大幅走低，貼現(xiàn)利率也基本隨市場(chǎng)走低。“如果一個(gè)客戶能夠帶來(lái)國(guó)際結(jié)算等業(yè)務(wù)，我們肯定在貼現(xiàn)利率上要降低。”目前再貸款和再貼現(xiàn)的利率都是3.24%，而市場(chǎng)上的貼現(xiàn)利率則在1.8%左右，短期回購(gòu)利率則在1.5%左右。“已經(jīng)很少有機(jī)構(gòu)去商業(yè)銀行再貼現(xiàn)了。”工行票據(jù)中心的一位人士表示。

　　“動(dòng)態(tài)調(diào)整將意味著再貼現(xiàn)利率肯定要向市場(chǎng)利率靠攏，這對(duì)企業(yè)的短期融資而言是更加重要的一個(gè)舉措。”上述專(zhuān)家稱(chēng)。