開辦半年有余人民幣掉期仍冷清

http://whmsebhyy.com 2006年02月21日 15:12 第一財經日報

　　本報記者胡進之發自上海

　　2005年8月9日，中國人民銀行宣布外匯指定銀行開辦人民幣與外幣掉期業務。但是銀行業內部人士透露，半年過去了,貿易企業去銀行做貨幣掉期業務的還很少。

　　由于企業與銀行的外匯掉期業務并不是一個統一的市場,因此沒有太多統計資料，雖

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然很難用數字表示出到底增長了多少，但是建設銀行上海分行內部人士表示：“剛允許開展這項業務的時候人很少，現在多了一些，但總的來說一直不是很多。”

　　去年8月,人民銀行允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業務。凡獲準辦理遠期結售匯業務6個月以上的銀行，向外匯局備案后即可辦理掉期業務。

　　銀行人士表示，允許開展掉期業務以來，企業對

匯率的概念比以前是要強多了。不過企業目前一方面還沒有那么強的需求和認識，另一方面也沒有專業的人士來幫助企業進行分析，因此企業做掉期業務不是那么積極。

　　光大銀行一位外匯交易員表示，企業做的掉期必須是一種貿易項下的業務，和實體經濟聯系在一起，進行外匯保值。而銀行一般會通過兩種渠道對沖風險。一種是和另一企業做相反的掉期，另一種是在銀行間市場通過遠期交易等手段對沖。直接兩面平，自己不留敞口，即使留敞口，也不占多數。

　　在企業對掉期業務不積極的同時，銀行對于做掉期業務也不積極。業內人士指出，因為對于銀行來講，有對沖風險需求的一般是規模比較小的銀行，大行一般可以通過自身的系統熨平風險。即使需要，也可以在國際市場對沖，而國際外匯市場的成本比在國內銀行間市場的成本更小。

　　一外資銀行資金部人士坦言，目前掉期業務的開展遠沒有像個人外匯的

理財產品那么普及。原因之一是個人外匯理財的好處是可以顯而易見的，但企業做掉期并不是有那么明顯的好處，其中還有不小的風險，因此如果不是大筆交易，企業是不愿意冒這么大風險的。

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　　貨幣掉期

　　貨幣掉期是國際外匯市場上常用的一種規避匯率風險的手段。客戶按約定的即期匯率和起息日進行人民幣和外匯的轉換，并按約定的遠期匯率和起息日進行反方向轉換的業務。

　　例如，A公司收到出口貨款500萬美元，該企業需將貨款結匯成人民幣用于國內生產支出，但同時公司因進口原材料將于3個月后支付500萬美元的貨款。A公司即期有美元收入，3個月后有美元支出，為規避美元匯率風險，A公司可以與銀行辦理一筆即期對3個月遠期的人民幣與外幣掉期業務。A公司可以即期賣出500萬美元，取得相應的人民幣，3個月遠期以人民幣買入500萬美元。

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