銀行間債市迎來豐年交易結算量突破20萬億元

http://whmsebhyy.com 2005年12月15日 00:27 上海證券報網絡版

　　劉鐵峰

　　市場成員超過5000戶托管量突破7萬億元交易結算量突破20萬億元

　　延續著2004年的改革創新勢頭，2005年的債券市場在政策面大力推動、宏觀經濟穩定增長以及資金面持續寬松的共同作用下，踏上了一個新的發展臺階，投資者也在如火如荼

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的行情面前感嘆著債券市場的無窮魅力。特別是作為我國債券市場的重要組成部分，已經八歲的銀行間債券市場在這個不尋常的一年里繼續茁壯成長。

　　------市場規模和容量不斷擴大。截至2005年11月，市場成員數量超過5000戶，達到5227戶，比去年年底增幅22%，其中保險機構、基金、非金融機構等增幅最大，分別為41%、36%、25%；債券托管量突破7萬億元大關，達到70663億元，其中國債、央行票據、政策性金融債等繼續排在前三甲；同時本年也新增了企業短期融資券、證券公司短期融資券、外國金融機構債券、資產支持證券等新面孔。債券交易結算量一舉突破20萬億元(面值)，達到206388.43億元(面值)，交易結算總量達到96387筆，分別比去年同期增長12.62％和79.21％，相對于1997年的現券交易量10億元和回購交易量307億元，增長倍數一目了然。

　　------銀行間市場各項制度建設明顯提速。相對于2004年，銀行間市場的各項改革步伐明顯提速，推動市場發展的各種措施紛至沓來，呈現出超常規發展的勢頭。

　　首先是引入新的投資群體，壯大投資者隊伍。如，2月《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》的出臺預示著銀行間債市基金隊伍的進一步壯大，對打破商業銀行一統天下、改變投資行為趨同、促進個人投資者間接介入銀行間債市具有重要意義。5月以泛亞基金和亞債中國基金為代表的合格境外機構投資者率先開啟了進入銀行間市場開展債券交易的大門，標志著銀行間債市對外開放又邁出重要一步。

　　其次是引入新的債券品種。如以5月《短期融資券管理辦法》發布為開端，非政府信用債券現身銀行間，并顯示出勃勃生機。作為近年來金融重大創新之一，首批信貸資產證券化產品趕在年底前出爐。

　　第三是豐富債券市場的交易工具。繼2004年推出買斷式回購交易之后，5月遠期交易方式的啟用，對于規避利率風險、促進利率市場化和價格發現、提高債券市場流動性、化解和防范金融風險、完善貨幣傳導機制等方面都將發揮重要作用。

　　第四是推動市場發展的其他措施。12月8日起施行的《中國人民銀行自動質押融資業務管理暫行辦法》對銀行改善流動性管理，提高資金的使用效率，增加短期融資渠道，促進資金和債券交易活躍具有一定的意義。銀監會8月9日公布的《貨幣經紀公司試點管理辦法》為我國貨幣經紀公司的建立和發展奠定了基礎，對未來促進銀行間債市流動性的提高勢必發揮一定作用。

　　------中介機構改進服務，推動市場縱深發展。10月由全國銀行間同業拆借中心和中央國債登記結算公司分別運行的前、后臺系統實現聯網運行，實現交易-結算-資金清算所謂的“無縫連接”，必將最大程度地控制交易結算風險，提高債券交易結算效率，促進市場的活躍。

　　以全國銀行間同業拆借中心、中央國債登記結算公司為代表的中介機構和以中國國債協會為代表的行業自律組織加大了對投資者的教育力度，各種主題論壇、專題培訓等明顯增加，對銀行間市場的發展在客觀上起到了教育投資者、熟悉債券市場的作用。

　　文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔

　　作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系

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