探路做市商制度 上證所推出大宗債券雙邊報價

　　記者 周滬 上海報道

　　上證所將自本月22日起開展大宗債券雙邊報價業務。分析人士指出，此舉意在為引入做市商制度作初步嘗試。

　　該所今天發布的通知規定，經該所認可的市場機構參與者可以在該所大宗交易系統

內進行每日債券雙邊報價業務，該所將在其網站上刊登并更新雙邊報價商的名錄，具體報價券種和差價暫由大宗債券雙邊報價商在不違反交易所相關業務規則的范圍內自行確定。大宗交易收盤后，該所將在其網站上公開大宗交易意向申報信息。

　　通知同時對《大宗交易實施細則》的部分規定作了調整，規定上證所企業債、公司債的現券和回購大宗交易單筆最低限額降低至:交易數量在1000手(含)以上，或交易金額在100萬元(含)人民幣以上。對于大宗交易的賣出意向申報，交易所將不再檢查其是否足額持有意向賣出證券數量，但對大宗交易的賣出成交申報，則繼續檢查其是否足額持有賣出證券數量。此外，大宗交易買賣雙方對債券現券須遵守申報價格限制，申報價格上限為前收盤價×(1＋30％)，下限為前收盤價×(1－30％)。

　　市場分析人士指出，這項業務還不能看作正式引入了做市商制度。正式的做市商一方面會在清算、發行乃至信息披露上獲得相當的優惠，另一方面有義務和責任提供流動性并承擔相應的成本。這些特征在上證所大宗債券雙邊報價業務中都還不具備。此外，在債券交易中引入做市商制度，理論上講還需獲得財政部的同意。但此舉至少表明，在較長時間的理論研究和輿論呼吁之后，引入做市商的工作已開始進入實務階段。