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盡管美聯儲連續加息后國際市場債券籌資利率有所提高，但目前國際市場企業債券的利率水平仍處于低位，對于有能力在國際市場融資的大型中國企業來說，目前還是一個好時機。與此同時，敲開國際債券的融資大門，意味著這些企業面對苛刻的國際機構投資者邁上了更高一個臺階，對她們來說有著更深遠的意義。
以內地房產業務為主的紅籌公司中國海外于上周五在國際市場上發行三億美元七年
期債券，票面息率為5.75厘，比10年美國國庫券高181基點。摩根大通和匯豐銀行擔任這次發債的安排行，摩根大通同時擔任集團信貸評級顧問。投資者來源以亞洲區的機構投資者為主，其中包括區內的銀行，保險基金及政府基金等。
兩家國際知名評級機構穆迪和標準普爾分別給予了該債券Baa3和BBB-的評級。此兩項評級均屬于投資級別評級。這是具有突破性的交易，過往從未有以內地房地產業務為主的中資股成功發債。同時，這也是該類公司的債券首次獲得國際評級機構給予投資評級。在遭遇倫敦爆炸引發的環球金融市場動蕩之時，更不容易。負責此交易的摩根大通投資銀行部董事總經理方方在接受電話采訪時如是說。
他補充說，投資者對認購房地產行業的債券與股票有不同的看法。股票投資者主要關注公司的增長。專注債券的機構投資者，主要是看評級，在衡量債券跟股票回報時不一樣，最重要是公司擁有穩健的還款能力。
方方表示，礙于企業的規模及行業發展還未成熟，內地房地產業務為主的公司難以透過海外發債集資，更難獲得國際信貸評級，中國海外能夠順利發債，除了是行業的一項突破外，也將鼓勵更多大型房地產商考慮這種集資的渠道。
方方表示，參考過往行業的發展，發展商從引入創投基金發展，到項目投資，繼而透過上市集資，現在進一步在國際市場發行債券，充分反映國際投資對于內地房地產業務類的公司判斷已進入新階段，市場發展漸趨成熟。
與國內發行企業債不同，在國際市場成功發行企業債券需要一些條件配合，一個是規模要足夠大，因為機構投資者一買就是動輒五千萬美元。如果公司規模不大，不足以支撐這么大容量的債券發行。二是債券發行最有利于具有相對穩定現金流的公司，例如碼頭、高速公路、石油天然氣等。
在國際債券市場的成功發行，對于大多數企業來說有著不同尋常的意義。打個不恰當的比喻，如果說企業海外上市是完成了本科畢業的話，那么在國際市場成功發行債券就猶如成為了研究生。方方如是評價中資企業在國際債券市場上的成功募資。
作者：記者 王炯
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