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李倩
本報(bào)北京6月26日訊（記者 李倩）報(bào)道 今天，中國人民銀行副行長蘇寧在“首屆中國債券市場論壇”上指出，要以金融產(chǎn)品創(chuàng)新作為突破口，深化改革，鼓勵創(chuàng)新，加快銀行間債券市場的基礎(chǔ)性建設(shè)，推進(jìn)銀行間債券市場乃至整個金融市場的整體發(fā)展。
蘇寧說，自1997年銀行間債券市場成立以來，人民銀行借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，始終堅(jiān)持市場化和規(guī)范化原則，按照債券場外市場的模式促進(jìn)銀行間債券市場穩(wěn)定有序地發(fā)展。近年來，銀行間債券市場迅速發(fā)展，已成為面向所有機(jī)構(gòu)投資者的債券場外批發(fā)市場，成為我國債券市場的主要組成部分，為保證貨幣政策的有效傳導(dǎo)、宏觀經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行和金融資源的有效配置發(fā)揮了重要的作用。
去年以來，人民銀行以推動市場產(chǎn)品創(chuàng)新為重點(diǎn)，加強(qiáng)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，采取了一系列措施推動銀行間債券市場規(guī)范發(fā)展，銀行間債券市場繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢頭，金融產(chǎn)品創(chuàng)新和制度建設(shè)取得了新進(jìn)展。市場發(fā)展勢頭良好，債券發(fā)行量繼續(xù)增長。2004年初至2005年3月末，銀行間市場累計(jì)發(fā)行債券35617億元，市場總成交量為15.4萬億元。截至2005年3月末，銀行間債券市場債券存量達(dá)到52143億元，共有市場參與者5596家。產(chǎn)品創(chuàng)新取得了較大突破。一年多來，人民銀行積極推動金融產(chǎn)品創(chuàng)新，擴(kuò)大發(fā)行主體范圍，拓寬融資渠道。批準(zhǔn)商業(yè)銀行發(fā)行次級債券，推出證券公司短期融資券，推動國際開發(fā)機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，近期還推出了企業(yè)短期融資券。債券品種和信用層次也逐漸豐富。同時(shí)，人民銀行積極采取措施加強(qiáng)市場建設(shè)，培育與發(fā)展合格機(jī)構(gòu)投資者，進(jìn)一步完善了市場基礎(chǔ)設(shè)施和各項(xiàng)法規(guī)制度建設(shè)。
蘇寧認(rèn)為，作為我國債券市場的主要組成部分，當(dāng)前銀行間債券市場面臨著難得的發(fā)展機(jī)遇，將在金融結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融宏觀調(diào)控、金融企業(yè)改革等方面扮演更加重要的角色、發(fā)揮更大的作用。改善金融結(jié)構(gòu)、完善金融宏觀調(diào)控體系和傳導(dǎo)機(jī)制以及金融企業(yè)改革都對加快發(fā)展銀行間債券市場提出了迫切要求。為了貫徹落實(shí)黨中央國務(wù)院關(guān)于發(fā)展金融市場的方針政策，進(jìn)一步發(fā)展銀行間債券市場，我們需要遵循金融市場發(fā)展的客觀規(guī)律，依靠市場主體的積極性和創(chuàng)造性，以金融產(chǎn)品創(chuàng)新作為突破口，深化改革，鼓勵創(chuàng)新，同時(shí)按照科學(xué)發(fā)展觀，堅(jiān)持創(chuàng)新力度、發(fā)展速度和市場承受程度的有機(jī)統(tǒng)一，加快銀行間債券市場的基礎(chǔ)性建設(shè)，推進(jìn)銀行間債券市場乃至整個金融市場的整體發(fā)展。
一是以金融產(chǎn)品創(chuàng)新為重點(diǎn)，進(jìn)一步拓寬直接融資渠道。為了滿足目前銀行間債券市場需求，為市場成員提供主動負(fù)債工具和避險(xiǎn)工具，我們將進(jìn)一步深入研究并盡快推出金融債券、資產(chǎn)支持證券等以公司信用為基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品，并根據(jù)市場條件逐步發(fā)展金融衍生產(chǎn)品：積極推動金融機(jī)構(gòu)一般性金融債券發(fā)行。在繼續(xù)做好商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理工作的基礎(chǔ)上，推動金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場發(fā)行一般性金融債券，提供商業(yè)銀行主動負(fù)債的工具，改善其資產(chǎn)負(fù)債期限錯配的狀況；繼續(xù)推動資產(chǎn)支持證券盡快發(fā)行。做好信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的組織實(shí)施工作，抓緊進(jìn)行資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的前期準(zhǔn)備，指導(dǎo)國家開發(fā)銀行和建設(shè)銀行細(xì)化資產(chǎn)支持證券(ABS)和住房抵押貸款證券(MBS)的試點(diǎn)方案，保證資產(chǎn)支持證券盡快推出；推動國際開發(fā)機(jī)構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債券。根據(jù)已經(jīng)公布的《國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理辦法》，做好國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券的發(fā)行與交易流通管理工作；大力發(fā)展企業(yè)短期融資券市場。在出臺《短期融資券管理辦法》和首批企業(yè)短期融資券成功上線的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動企業(yè)短期融資券市場規(guī)范發(fā)展，逐步改變企業(yè)過度依賴商業(yè)銀行供給流動資金貸款的局面；積極推動企業(yè)債券在銀行間市場交易流通。加大宣傳和正面引導(dǎo)，促進(jìn)企業(yè)債券在銀行間債券市場面向機(jī)構(gòu)投資者招標(biāo)發(fā)行，推動企業(yè)債券市場的發(fā)展；逐步推出金融衍生產(chǎn)品。為提高市場流動性，為市場投資者提供避險(xiǎn)工具，要根據(jù)市場發(fā)展逐步推出債券遠(yuǎn)期和借貸業(yè)務(wù)，確定債券遠(yuǎn)期產(chǎn)品和借貸業(yè)務(wù)的運(yùn)行模式和制度框架；修改相應(yīng)法規(guī)辦法，為兩種產(chǎn)品的出臺提供法律依據(jù)。
二是大力培育和發(fā)展合格機(jī)構(gòu)投資者。積極推動貨幣市場基金和商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司工作，目前《貨幣市場基金管理暫行辦法》已經(jīng)出臺，《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》也已公布，我們將會同有關(guān)部門做好試點(diǎn)工作，爭取盡早由試點(diǎn)商業(yè)銀行正式設(shè)立基金管理公司發(fā)行基金。同時(shí)，為加大銀行間債券市場對外開放力度，我們還將逐步允許境外合格機(jī)構(gòu)投資者(QFII)，如亞洲債券基金(ABF)等，直接進(jìn)入銀行間債券市場進(jìn)行投資。
三是加強(qiáng)銀行間債券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。為了保證各類新型金融產(chǎn)品的順利推出，需要大力加強(qiáng)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善各項(xiàng)規(guī)章制度，為銀行間債券市場的健康發(fā)展提供良好的法律、技術(shù)環(huán)境。我們要進(jìn)一步完善銀行間債券市場主要規(guī)章制度。在已有各項(xiàng)管理辦法的基礎(chǔ)上，著手做好《銀行間債券市場管理?xiàng)l例》的起草工作，具體細(xì)化人民銀行的監(jiān)管職責(zé)，明確債券發(fā)行和交易的重要原則。要進(jìn)一步完善銀行間債券市場與實(shí)施券款對付(DVP)相關(guān)的規(guī)則、協(xié)議和系統(tǒng)開發(fā)工作，對非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)券款對付(DVP)的路徑進(jìn)行研究，并做好相關(guān)制度安排；協(xié)調(diào)簿記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)連接所涉及的數(shù)據(jù)交換、數(shù)據(jù)共享等問題，推動簿記系統(tǒng)與交易系統(tǒng)的盡快連接；加強(qiáng)銀行間債券市場交易信息管理。要進(jìn)一步改進(jìn)做市商制度，加大對做市商的政策支持力度，逐步形成以做市商為核心、經(jīng)紀(jì)商和金融機(jī)構(gòu)為主體、眾多非金融機(jī)構(gòu)投資者積極參與的完善的銀行間市場運(yùn)行架構(gòu)。
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