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今年以來發(fā)行量將達1600億元，需求大戶壽險公司進入溫飽階段
本周五，20年長期國債將招標發(fā)行。至此，今年以來長期債券的發(fā)行量將達到1600億元，比去年全年的發(fā)行量還要多68%。在市場需求的推動下，今年長期債券發(fā)行量呈現(xiàn)突飛猛進的狀態(tài)。
如果算上四期國債300億元的計劃發(fā)行量，目前十年期以上的長期債券發(fā)行量達到1589億元。而去年全年，十年期以上的債券發(fā)行總量僅為942億元。
在今年長期國債的發(fā)行量中，國開行金融債占比最大，為650億元；其次為國債，約為600億元；銀行次級債則為339.3億元。
長期債券發(fā)行量跳躍式增長主要原因是機構(gòu)的需求猛增。首先，今年壽險公司保費增長速度加快，一季度就達到1124億元，比去年同期增加約200億元，加大了壽險對長期債券的剛性需求；其次，由于今年以來債券市場資金面異常充裕，迫使機構(gòu)延長持債久期，通過持有高票息的長債提高投資收益。長期債券的走俏，使發(fā)行主體紛紛提高了長期債券的發(fā)行比重。如今年首期記賬式國債便為十年期長期；而國開行發(fā)行的6期金融債券，長期債券便占了5期之多。
那么，目前近1600億元的長債發(fā)行量是否能滿足機構(gòu)的投資需求?長債的投資資金主要來自壽險公司。統(tǒng)計顯示，如果扣除長期浮動利率債券，適合壽險公司購買的長債大約為1200億元。若其中壽險公司的持有比重為50%至60%之間，則壽險公司增持的長債量為600億元至720億元。據(jù)申萬研究所測算，今年壽險公司對長債的配置需求應(yīng)該在520億元至955億元之間。也就是說，目前壽險公司對長期債券的投資已經(jīng)進入了所需配置區(qū)域。
但是，這不等于市場對于長期國債的需求達到了飽和。一家壽險公司債券投資負責(zé)人告訴記者，目前壽險公司對長債的投資狀況比年初大有改觀，但是仍未達到吃飽的地步。其中的原因就在于年初新增資金量太大，富裕資金與債券供給之間仍然留有缺口。因此，市場對長債的需求仍然將繼續(xù)保持一定的熱度。
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