本報記者 郭茹 發自上海

　　為抑制市場利率的加速上升，央行今天的公開市場操作再度啟用數量招標方式。

　　今天將通過數量招標的方式在銀行間市場發行1年期央行票據，發行價格為97.28元，對應收益率2.7961%，與上周持平。央行將本期央票的數量招標范圍設定為0~100億元之間。

　　與價格招標方式相比，數量招標可使央行提前鎖定發行價格，從而有利于維持市場的價格穩定。

　　“央行的目標就是穩定利率。在美國升息幅度趨緩情況下，央行害怕熱錢再度大量涌入，因此維持一定利差顯得非常重要�！备Ｖ萆虡I銀行林子君說。

　　由于近期一連串緊縮政策的出臺顯示了央行收緊流動性的決心，市場緊縮預期強烈，利率水平上升很快，尤其是短期利率更為明顯。而1年期央行票據的發行利率作為市場利率的主要引導工具，它的穩定有助于引導市場利率的穩定。

　　上周二央行通過利率招標方式發行的1年期央行票據利率大幅上升了9個基點，而二級市場的利率在一周時間里的上漲幅度則更大。目前二級市場10月期左右的央行票據收益率達到了2.95%，而1年期的票據收益率則已漲至3%左右。

　　上周四央行僅發行了10億元3月期票據，將招標利率穩定在了2.38%的水平。

　　一般認為，以人民幣年度升值3%來看，央行需要將中美之間的利差維持在3%以上才能抑制熱錢的涌入，緩解人民幣的升值壓力。而目前1年期央行票據的收益率已達到2.8%，相對于美國聯邦基金利率5.25%，這一利差空間已明顯縮小。此外，由于美國經濟增長顯現出放緩跡象，降低了

　　人民幣近期的升值壓力也較大，并表現出了較快的升值速度，昨天，銀行間外匯市場美元兌人民幣已跌破7.97的關口，連續三天創出新高。

　　“央行向市場傳達出了明確的穩定利率的意圖，“申萬

　　此外還有分析人士指出，由于一、二級市場利率相差較大，該只票據對市場的吸引力也較低，因此，該次招標是否能得到市場認可，并起到穩定利率的作用，還得根據此次數量招標的結果來判斷。

　　穩定利率的目標，使得央行暫時放棄了通過公開市場操作回籠資金、收緊流動性的目標。上周央行減少了票據發行量，向市場凈投放22億元資金。而本周共有250億元的資金到期，由于數量招標的不確定性，央行本周是否回籠資金存在很大的不確定性。

　　“先把利率穩定下來再說，”林子君說，“至于流動性，央行還可以通過發行定向票據、上調存款