銀河證券 吳天舒

　　周二滬市國債市場略有反彈，但現(xiàn)券收盤仍是綠肥紅瘦，39只成交債券20只下跌、2只平盤、17只上漲，市場成交量繼續(xù)縮小。上證國債指數(shù)收于109.32點，下跌0.08%，總計成交1.77億元。企業(yè)債方面，上證企業(yè)債指數(shù)收于118.74點，上漲0.04%，僅僅成交了0.05億元。

　　從市場表現(xiàn)來看，雖然國債指數(shù)有所反彈，但大幅上漲債券的成交量卻很少，多的也只有十幾萬。這幾只債券多是2005年發(fā)的跨市次新中期債，由于在交易所的托管量已經(jīng)比較小了，成交價格的實際指導(dǎo)意義不大。

　　昨日成交活躍的品種仍是一些非跨市的老券，例如中短期品種0214、浮息短債0110，但多數(shù)券是下跌的。從銀行間市場的表現(xiàn)來看，投資者多數(shù)仍較為謹(jǐn)慎，交投不是十分活躍。

　　資金面方面，滬市回購利率有所回落，新老7天回購利率收盤價分別為2.4%和2.03%；銀行間市場的1天、7天回購加權(quán)平均利率基本保持穩(wěn)定，比前日上漲1-2個BP，盤中正回購報價增多。

　　公開市場方面，央行昨日發(fā)行的100億央行票據(jù)收益率創(chuàng)出16個月以來的新高，對應(yīng)收益率為2.7961%，較上周上升了9.5個BP；另外100億元7天正回購中標(biāo)利率為2.2%，與上周基本持平。昨日央行整體回籠力度不大，但本周央票、正回購的到期量也不大。

　　我們認(rèn)為，從央票招標(biāo)結(jié)果來看，機(jī)構(gòu)投資者對未來仍存在一定的緊縮預(yù)期，普遍持較為謹(jǐn)慎的心態(tài)。建議投資者近期仍以穩(wěn)健防御為主。