□本報記者 秦宏

　　“福禧事件”開始導致短期融資券定價分化。在投資者信用風險補償心理的作用下，昨天兩只新上市的企業短期融資券之間的定價差距達到了近60個基點；普通短期融資券與市場無風險收益率之間信用息差擴大至90個基點。

　　昨天，恰好是一年期06網通CP01與06晨鳴CP01在銀行間同時上市。至收盤，06網通CP01的加權平均收益率達到3.177%。盡管同獲A－1級信用評級，但06晨鳴CP01的加權平均收益率卻高達3.6439%，兩 者之間的價差接近60個基點。

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貨幣基金經理認為，雖然這兩只債券評級相同，且發行主體同為國有企業，但是就企業質地而言，網通明顯勝過晨鳴，因此市場自然要求晨鳴給予更高的信用風險補償。但是，此前類似網通、晨鳴這樣的企業，其價差最多在40個基點左右。由此可見“福禧事件”發生后，投資者強化了信用風險補償意識。

　　受06晨鳴CP01上市的影響，上市不久的06天醫藥CP01立即作出調整。昨天其收益率已上升至3.775%，較前一交易日上漲25個BP。

　　同時，不同性質企業的短期融資券的定價也顯露出明顯差異。昨天，剩余期限還有5個月左右、具有外資背景的05翔鷺CP01的收益率為3.41%，而具有國企背景的05寧煤CP01卻為3.25%，兩者相差16個基點。

　　值得注意的是，普通短期融資券與當前市場無風險收益———一年期央行票據的差距也越拉越大。與昨天剛發行的一年期央行票據發行收益率相比，目前普通資質短期融資券的信用息差已擴大至90個基點左右，而在5、6月份這一差距大約在70至80個基點之間。但是，一些資質較好的企業，其信用息差仍然保持在40個基點以內。

　　定價分化將成為短期融資券市場未來的趨勢。記者昨天獲悉，已經有基金公司開始下令限購民營企業發行的短期融資券。一些業內人士認為，隨著市場風險意識的強化，今后行業因素、發行規模、發行主體性質和質地在短期融資券定價中的“權重”將越來越大。

　　昨短融券與無風險收益率間信用息差擴大，定價分化將成趨勢

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