肥手指可能再現日最大債券經紀中斷交易

http://whmsebhyy.com 2006年06月30日 02:26 第一財經日報

　　本報見習記者王蔚祺發自上海

　　昨日上午由于日本債券交易中心的交易系統出現故障，該系統的一切交易被迫停止。作為日本最大的債券經紀商，該中心集中了日本絕大多數債券交易活動。這次故障使日本債市昨日上半個交易日的交易量像滴水一樣稀薄，直到下午才恢復正常，日本金融系統的技術安全性再次遭受質疑。

　　由此人們回想起去年東京證券交易所發生的技術故障，最終迫使東京證交所的總裁引咎辭職，今年1月發生的“活力門”事件也引發大量賣單擁堵，使東京證交所的系統不堪重負被迫提前收盤。交易員因操作失誤導致大盤失控的事故，在金融界被稱作“肥手指癥候群”(fat-finger)。

　　5月份日本債券交易金額高達316萬億日元(2.7萬億美元)，創下去年自8月以來的最高點。而由于昨天上午日本債券交易中心的交易停止，投資者幾乎無法在下午作出交易選擇，只能在場外觀望，造成的損失尚無法估計。

　　現貨債券市場的萎縮也影響到了債券期貨交易市場。雖然東京

股票交易所的債券期貨電子盤運轉正常，但是失去了現貨市場走勢的參考，債券期貨的投資者也減少了持倉，這一市場的活躍性高于現貨市場。

　　這類事故使日本金融市場的安全可信度急轉直下，充分暴露出日本經紀商和交易所的系統漏洞。本月20日立花

證券(Tachibana)也發生了下單失誤，由于兩種股票的代碼僅相差2個數字，交易員因敲錯鍵盤而賣出了并未持有的股票，不得不從市場買回相同數量的股票作為彌補。去年12月瑞穗證券也因下單失誤造成高達405億日元的損失。

　　這次事故的原因還在調查當中，日本官員表示調查結果會在幾天內得出。這次并不是日本債券交易中心的交易系統第一次發生故障，五年前該系統也曾發生過類似的故障，整個上午盤時間系統一直脫機。

　　“盡管系統偶爾會停止5到20分鐘，但是幾個小時的延遲還是非常少見的。”該公司人士表示類似的故障還可能在未來出現。

　　在過去的十年，日本政府發行了數十萬億日元的債券來刺激經濟增長，因此造就了全世界最大的債券交易市場。近期市場不斷猜測日本央行何時加息，債券交易活動異常頻繁，加劇了市場波動性。系統在這一特殊時期發生故障會引發一系列嚴重的后果。

　　周四債券期貨合約為26166張,低于每日40000的平均水平,但周三債券期貨合約就已經下降到了29616張。可見系統故障并不是導致現貨和期貨債券市場交易清淡的唯一原因。

　　昨天日本股市的上漲，導致債市下跌，同時日本央行近期可能結束零利率政策，債券投資者也相應地進行謹慎操作，并密切地關注本周和下周將公布的重要經濟數據，其中包括日本5月份失業率、6月國民消費價格、5月國民消費物價指數以及6月份的貨幣供應量。

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