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本報記者 胡進之 發(fā)自上海
昨日，中國首個真正意義上的無擔保債券正式開始發(fā)行。2006年中國長江三峽工程開發(fā)總公司企業(yè)債券(下稱“06三峽債”)從5月11日開始至5月17日向社會公開發(fā)行。總發(fā)行額度為30億元。本期債券為20年期固定利率債券，票面年利率為4.15%。債券所募資金將全部用于三峽工程建設、庫區(qū)移民和金沙江項目滾動開發(fā)。
債券主承銷商為中信證券。本期債券信用級別為AAA級。
引人注目的是本期06三峽債為無擔保債券。推動無擔保債券的發(fā)行，是促使企業(yè)債更加市場化的一個舉動。但是作為一直非常熱衷投資企業(yè)債的保險公司來說，卻可能受限于規(guī)定而不能投資此類債券。
“目前保監(jiān)會沒有明確規(guī)定可以投資此類債券，因此我們就當作不能投資了。”一位保險公司債券人員表示。
目前約束保險公司債券投資的相關規(guī)定是去年8月21日出臺的《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》，該辦法第三十一條規(guī)定，要求保險公司對企業(yè)債投資必須有銀行、國家專項基金擔保或上年末凈資產在人民幣200億元以上的非金融企業(yè)擔保。如果不符合這些擔保條件，保險機構投資同一期單品種企業(yè)(公司)債券的份額，不得超過該期單品種發(fā)行額的10%，余額不得超過該保險機構上季末總資產的3%。
對于擔保條件如此嚴格，而且沒有提到無擔保債券的問題，保險公司不敢投資沒有擔保的企業(yè)債。目前在沒有相關新規(guī)定出臺之前，保險公司對該類債券的投資仍無法解禁。
盡管保險公司不能投資，但是由于本期債券只有30億元的銷售額度，因此，銷售問題不大。其他機構如財務公司等完全可以滿足需求。但問題是推行無擔保債券是債券更加市場化的舉措之一，也是央行今年希望重點推行的。盡管目前只有這一只無擔保債券，但是今后肯定會大量發(fā)行此類債券。而由于保險公司的資金期限較長，從期限匹配的角度看，企業(yè)債是保險公司最青睞的投資品種。如果投資企業(yè)債的管理辦法不做更改，保險公司將只能投資之前發(fā)行的企業(yè)債。
監(jiān)管部門會否給保險公司放開相關投資限制，市場普遍給予了較大關注。“保監(jiān)會也是出于對保險資金投資安全的考慮不敢放開這個口子，但是從長期趨勢來看遲早還是應該進行改變的。”中信證券一位人士表示。
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