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銀河證券 馮琛
周二，交易所國(guó)債繼續(xù)反彈，指數(shù)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)。雖然早盤(pán)因個(gè)別債券成交價(jià)格過(guò)低使指數(shù)一度觸及低位，但整個(gè)交易日，大多數(shù)成交處在指數(shù)的高位區(qū)域。當(dāng)日滬市國(guó)債指數(shù)低開(kāi)于109.46點(diǎn)，在下探109.43點(diǎn)快速反彈并維持在高位運(yùn)行，最終指數(shù)收于日內(nèi)高點(diǎn)110.11點(diǎn)，成交量仍然維持在較高水平，成交金額超過(guò)11億元。
當(dāng)日債市出現(xiàn)普漲行情，有33只債券上漲，5只平盤(pán)，5只債券下跌。剩余期限在3到5年的中期債繼續(xù)扮演領(lǐng)漲角色，010115、010203、010004、010210等都出現(xiàn)比較明顯的漲幅，從成交量較大的上漲品種觀察，中期債普遍價(jià)格升幅在0.3%到0.4%水平。
另外一個(gè)顯示市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的跡象就是下跌品種成交量很少，如跌幅領(lǐng)先的010503、010301、010411等成交量在70萬(wàn)到300萬(wàn)之間。從成交活躍度觀察，010214、010010、010405等短期品種再度受到了市場(chǎng)追捧，而剩余期限大于5年的品種成交量明顯不濟(jì)。
綜合研判，目前債市投資者心態(tài)比較平穩(wěn)，這從市場(chǎng)對(duì)央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的態(tài)度就可略見(jiàn)一斑。昨日央行謹(jǐn)慎的、試探性地恢復(fù)了對(duì)沖操作，其中7天回購(gòu)利率為1.80%；12個(gè)月央票利率為2.249%。央票利率繼續(xù)小幅度上行，回購(gòu)利率也十分接近前期資金市場(chǎng)的普遍水平。但是上述結(jié)果并未給市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面反應(yīng)，現(xiàn)券市場(chǎng)在招標(biāo)后繼續(xù)穩(wěn)步反彈，而銀行間與交易所回購(gòu)市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)回落，兩市7天回購(gòu)利率收盤(pán)時(shí)在1.78%和1.56%的水平。
市場(chǎng)心態(tài)的穩(wěn)定有利于債市的繼續(xù)反彈，另外從010214等短期品種快速上漲之后，3到5年品種有望持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。從技術(shù)角度觀察，多數(shù)債券仍然沒(méi)有升到前期的價(jià)格平臺(tái)，因此債市仍存在繼續(xù)上行空間，市場(chǎng)慣性很可能沖破上述平臺(tái)。此外，央行票據(jù)的招標(biāo)結(jié)果的進(jìn)一步變化也應(yīng)當(dāng)成為市場(chǎng)方向的重要參考。
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