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證券時報記者 張柏松
本報訊 據知情人士透露，3月份新增貸款將達到5400億元，另有一說法是5200億元。
不管具體數據如何，超過5000億元的信貸增長數據無疑讓市場人士感到擔心。原因
是作為央行制定貨幣政策重要考慮因素的信貸增速如果過快，必將加重央行對于固定資產增速的擔心，進而采取緊縮性政策進行調控。
而這毫無疑問將對目前的債券市場帶來很大的壓力。事實上，市場對于緊縮性政策的擔心由來已久。擔心央行可能上調存款準備金率的傳聞已經導致債券市場出現了一波較大幅度的回調。
從數據上來分析，按照5400億元的新增貸款數據計算，加上今年前兩個月新增貸款累計7149億元，則年初央行貨幣政策會議制定的2.5萬億的貸款增速目標將完成近50%。前三月的貸款增加數量即已達到12549億元。
和去年同期相比，一季度的新增貸款數量將增長70%，這將給全年的貨幣調控帶來極大的壓力。今年前兩個月，廣義貨幣供應量M2同比去年增長18.8%，高于調控目標16%。如果3月貸款增加達到5400億元，則一季度的M2增速將面臨很大的壓力。
但是真正出臺緊縮性政策，也讓貨幣政策制訂者們感到為難。一方面是新增貸款速度過快，不得不緊縮貨幣作為應對。另一方面，緊縮性政策出臺之后，貨幣市場利率必然大幅度上升，這對人民幣匯率以及相應的對沖外匯占款工作將帶來很大壓力。
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