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銀河證券 馮琛
周二，交易所國債繼續(xù)周一的走勢，呈現全面回落行情。滬市國債指數開于110.08點，未能形成有效上攻便一路下行，最深探低109.93點，最后小幅反彈收于109.93點，成交量仍保持在較高水平，成交金額為10.6億元。
從個券表現看，市場出現普跌。僅有8只債券逆市收紅，2只平盤，33只債券下跌。其中部分剩余期限在兩年以下的短期品種如010514、010214逆市上行；而多數長期品種如010303、010107、010504等跌幅居前，剩余期限4到7年品種也出現比較明顯的下跌。從交易活躍程度看，剩余期限在1到3年的品種以及浮息債成交比較活躍，另外010110以及長期債在下跌過程中成交量有所放大。
昨日央行進行了7天正回購以及12個月央票招標。結果兩者利率走勢大相徑庭，7天回購利率為1.50%，與上次相比下降了2個基點；而12個月央票，招標利率為2.009%，與上次招標相比雖然利率上升幅度不大，但是利率爬升到2%對投資者的心理和預期還是產生了比較明顯的影響。上述招標結果也顯示市場短期資金仍然充裕，同時對長期資金收緊的預期進一步加強。另外，新債010603沒能有效穩(wěn)固在上周的收益率水平上，這也對市場產生了不利影響。在銀行間長債缺少成交的條件下，交易所010603似乎失去支撐，其收益率進一步上升到2.8537%，新債的這種表現使長債定位不穩(wěn)。
近兩個交易日，銀行間國債成交品種稀少、交易量萎縮，交易所市場將更多受到技術因素影響。從周二市場表現看，短期債可能持續(xù)維持強勢而中長期品種必將出現分化，部分品種已經存在反彈條件，部分品種表現為下行破位，很可能繼續(xù)下行。總之，市場又運行到箱體底部，其在該位置的表現對后市走向有重要參考意義。
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