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上周債市震蕩上行。上證國(guó)債指數(shù)收于110.1點(diǎn)，漲0.13%，成交金額較上周萎縮近兩成，僅為32.8億元，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。全周42只成交債券24漲18跌，其中2年期券010411以一周上漲1.13%居漲幅榜首。而剩余期限為1年半的010214券交投最為活躍，成交5.49億元�？傮w來(lái)看，本周短期券種表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，但板塊特征仍不是十分明顯。
目前對(duì)國(guó)債市場(chǎng)影響最大的因素莫過(guò)于是市場(chǎng)對(duì)央行調(diào)整準(zhǔn)備金率的猜測(cè)。一般來(lái)
說(shuō)，存款準(zhǔn)備金率是一項(xiàng)基本的金融制度，是央行通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量來(lái)影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最激烈的一種方式。目前央行上調(diào)準(zhǔn)備金率的預(yù)期就像懸在市場(chǎng)上的一把利劍，任何與準(zhǔn)備金率有關(guān)的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)引起債券市場(chǎng)的劇烈震蕩，今后一個(gè)時(shí)期貨幣政策的變動(dòng)無(wú)疑將成為債券投資者最關(guān)心的問(wèn)題。早在幾個(gè)月以前，筆者就認(rèn)為目前高位橫盤(pán)整理震蕩的走勢(shì)，只能由政策的變化來(lái)打破。因此，貨幣政策變化將可能結(jié)束債券市場(chǎng)一年多的牛市，否則市場(chǎng)繼續(xù)在此橫盤(pán)整理。因此，在消息未明朗前，市場(chǎng)仍會(huì)保持謹(jǐn)慎，投資者可繼續(xù)持幣待購(gòu)。
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