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本報記者 王棟琳 北京報道
從本周一開始，雖然市場仍然只是小幅震蕩，但種種跡象顯示，債市調整的壓力加大，市場的恐慌心理逐漸顯現。這反映在投資者的策略上，即做空的動力加強。
昨日央行進行例行的公開市場操作，當日回籠量為1150億元，比上周減少500億元。
本周票據到期量1250億元，僅比上周少100億元，因此昨日的回籠量似乎有過少之嫌。從前三周公開市場操作來看，央行保持了遞增的回籠和凈回籠量。本周公開市場突然減量令市場將其與上調存款準備金率相聯系。經過一年多的上漲，債市積累了較大的調整壓力，市場現在恰如驚弓之鳥。
首先，回購連日放量。上周銀行間市場回購量持續高位，維持在1000億元的水平。本周一回購量驟然升至1369億元，昨日雖有小幅縮減，但仍近1300億元，是前期正常水平的兩倍。
利率持續低企為市場提供了投機的機會，助長回購量的放大。昨日一天期回購品種650億元，七天期品種560億元。由于看空氣氛濃厚，機構買券的動力下降，做質押式回購的機構增多。
回購利率連續兩天來小幅上升，昨日七天品種利率1.4235%，上升1.14個基點。在利率上升的預期下，回購量連續放大。機構趁利率低谷低成本融入資金。
其次，遠期交易“上鏡率”提高。從誕生以來一直乏人問津的遠期交易近日突然活躍。上周二、三、四均有遠期交易發生。本周一有券面總額5億元的遠期交易成交，昨日市場又有5000萬元遠期交易成交。
盡管僅一周的情況還不能反映出趨勢，但這至少證明市場對于利率風險的預期增強了，機構希望通過遠期交易來回避風險�？峙逻@與目前市場空頭氣氛濃厚不無聯系。
再次，市場拋盤增強。交易所市場上，昨日上證國債指數下跌0.07%，是本月以來最大的兩次調整之一。40只國債現券7漲33跌，長債跌幅最大達0.31％。市場成交量也明顯增加，拋盤頻頻出現。原本一直看空的機構轉為做空了。
而在銀行間市場上，全國性商業銀行從現券的凈買入方變成了凈賣出方，拋售明顯增多。昨日全國性商業銀行凈賣出量已達到40多億元。盡管資金仍然寬松，但越來越明顯的風險令大銀行開始警惕。市場進入高度敏感期。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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