|
中國科技證券 衛東
周四，交易所國債指數終盤收于110.37點，上漲0.02%。盡管指數創出新高，但成交量僅為6.5473億元，顯示了市場投資者比較謹慎的心態，尤其是對市場利率風險的擔心。
交易所市場42只有成交的國債，21漲4平17跌，508券、507券、505券、408券、107
券，分別以0.2420%、0.2218%、0.2018%、0.1308%、0.0993%的漲幅居前。而06年第一期國債回跌至面值。
在成交量較大的券種中，跌幅較大的券種中213券剩余期限為11年，112、203、110券剩余期限均為5-6年，而其中漲幅較大的券種則為剩余期限15-17年的107、303券，以及一些剩余期限在3年以下的券種，目前市場上看空不作空，調整期限結構縮短投資組合久期的意圖比較明顯。
近期市場利率處于十分敏感的階段，投資者對央行操作力度和貨幣政策的取向也頗為關心，我們認為央行操作進一步收緊的可能性比較大。首先從經濟總體形勢看，防止通貨膨脹依然是本年貨幣政策的重點。在人民幣總體預期升值3%-5%的前提下，保持M1增速16%的目標并不輕松。
其次美國、歐洲等世界主要國家近期紛紛加息，更有市場預期3-4月份美聯儲可能加息至5%-5.25%的水平，在此預期引導下，美元匯率近期連續走強，表面上看似乎暫時放緩了市場對央行對沖外匯占款從而回籠貨幣量的擔心，在一定程度上支撐了投資者對市場的信心；但是從宏觀金融政策的角度看，這實際上為中國提升貨幣市場利率，或放大人民幣匯率浮動空間的選擇創造了比較良好的條件，同時也為央行采取緊縮的貨幣政策以遏制國內可能出現的投資反彈創造了操作空間。從這個意義上來說，債券市場走勢對宏觀經濟指標的敏感度可能會有所增強。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
