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上海證券報 記者 秦宏
昨天，銀行間7天回購品種的加權平均利率水平報收于1.3192%，在兩個交易日內累計上漲了1.38個基點。在時滯了12個交易日后，資金市場價格終于隨公開市場操作的節奏，邁出了回升的步伐。
回升是從本周三開始的，這一天距春節后首次公開市場操作正好為12個交易日。當天，7天回購加權平均利率水平較前小升0.48個基點，昨天這一利率水平回升的力度又有所加大，為0.9個基點。
資金價格上升對市場心態頗具影響。節后，資金的寬裕使7天回購利率一直呈回落狀態，利率水平由1.5%左右降至1.3%附近。而如今7天回購利率連升兩天，無疑在表明公開市場操作已對寬松的資金面產生了影響。
這在去年有過先例。去年11月17日起，7天回購利率擺脫下降通道，在三周內由1.1%上升至1.63%。究其原因，央行自去年9月底開始加大公開市場操作力度，并終于在一個半月后對資金市場產生了收縮效應。
與去年相比，今年公開市場操作對資金市場產生效應的時滯明顯縮短。其中，除了凈回籠資金力度大增外，7天正回購的滾動操作對資金利率的牽引作用不容忽視。自春節后起，周二公開市場操作一直保持7天正回購操作，并且利率始終定在1.5%以上，與市場價格形成倒掛，本周二倒掛幅度更是達到近20個基點。
其實，7天正回購對資金鎖定能力并不強，但是它卻對資金利率具有引導作用。對此，一些業內人士曾認為公開市場保持7天正回購的目的，可能就隱含著對短期利率的暗示作用。因此，受7天正回購利率的牽引，資金市場的價格將在近期保持上升態勢。
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