短券評級：檢驗評級公司真本事的時候到了

　　本報記者 徐以升 發自北京

　　目前短期融資券評級指標雷同在市場上引起了廣泛爭議，這個行業有沒有不正當競爭，應該如何規范評級業的發展？昨天本報專訪了中誠信國際常務副總裁何敏華女士。

　　《第一財經日報》：當前短券評級只有A-1和A-1+兩個指標，你作為業內人士是怎樣

看評級指標雷同這個問題的？

　　何敏華：我想先解釋兩個原因。一是先期發行短券的企業都是較為優秀的，級別較高是一種必然的現象；二是企業信用等級有長期信用等級和短期信用等級，在中誠信的評級體系里短期信用有7個等級，但長期信用有10個等級，比如短券的A-1+等級，實際上對應了長期信用里AAA、AA、AA-三個等級，考慮這種不同的對應關系，雖然當前短券只有兩個等級，但實際上長期信用等級分布已經有多個。

　　《第一財經日報》：市場最關心的還是雷同的評級指標有沒有不客觀、不公正？

　　何敏華：這確實是市場和監管部門最關心的問題。為什么都這么高啊？我覺得除了以上兩個客觀原因之外，也不否認有不客觀、不公正的現象。評級公司的不正當競爭無非是低價競爭和信用等級競爭，特別是信用等級競爭更是非常傷害行業形象的。舉一個例子吧，前段時間有一家廣東的企業，中誠信員工已經進駐公司了，但公司領導不和我們談業務，上來就問能不能給他們最高等級，在沒有數據和實地調查之前我們不會承諾企業任何等級。隨后企業就說那我們先聯系一下另外一家評級公司，這家評級公司允諾可以給出最高等級，我們只能無奈退出。這種現象被稱為“級別招標”，就是企業用信用等級的級別來招標選擇評級機構。

　　《第一財經日報》：這種不正當競爭應該就是市場暫時還不能完全信任評級公司的原因。你覺得當前可以改進哪些制度來防止這種不正當競爭？

　　何敏華：近期監管機構要求，評級公司要在每周一將其上周已開展評級的企業項目在中國債券網、中國貨幣網進行公布，以此來杜絕更換評級機構的不正當競爭行為。另外國際上還有雙評級制度，即同一筆債券要由兩家評級公司分別評級，這是一項很好的制度。但當前在國內還不很具有操作性，因為企業認為將加大融資成本，更主要是監管機構沒有要求。

　　目前，央行征信局正在醞釀出臺針對評級行業規范操作的指導意見，將在評級程序規范、信用等級劃分標準、等級符號釋義、內控制度規范等方面加強對評級公司的指導和監管。

　　《第一財經日報》：你認為應該用怎樣的機制來評價評級公司的工作？

　　何敏華：現在短券評級是檢驗我們評級公司真本事的時候了。以往評級的債券多是金融機構債券，或是有擔保的企業債券，而短券是真正的信用債券。我說的考驗，就是讓市場來檢驗。我相信在不久的將來肯定會出現短券違約等情況，如果公司還不了錢，你給出的高等級如何向市場交代呢？

　　另外，本月上旬全國銀行間同業拆借中心組織銀行間市場參與者給5家評級公司打分，是由投資者給評級公司打分，也是一個很好的形式。這一次雖然參與的調查樣本還不夠多，但是開了一個好頭。

　　《第一財經日報》：當前短券5家評級公司會不會有淘汰機制？

　　何敏華：我想肯定會有的，在經過市場檢驗之后肯定會有公司被淘汰出這個市場，作為評級公司我們是很清楚這一點的。